La firmeza en la demanda y un escenario climático favorable le alteró el comportamiento al mercado de los terneros: los precios se mantienen en un máximo y no sufren la presión de la oferta. El informe del Rosgan

El primer semestre suele concentrar más del 60 % de la oferta anual de terneros. En particular, el segundo trimestre es el período en el que se registra la mayor salida de terneros y terneras desde los establecimientos de cría. Este patrón, relativamente estable a lo largo de los años, se refleja en el comportamiento estacional de los precios de la invernada, que suelen mostrar mayor presión a la baja durante los meses de mayor oferta, habitualmente de marzo a junio.

Este año, favorecido por un escenario climático mucho más benigno que el registrado en los últimos dos o tres ciclos, luego de un otoño con temperaturas más moderadas y un mayor nivel de precipitaciones, el movimiento de invernada se vio más traccionado por el interés de la demanda que por la presión de la oferta.

En este sentido, a diferencia de años anteriores, la buena disponibilidad de pasto incentivó las recrías a campo, generando una mayor demanda por parte de los invernadores, quienes impulsaron una suba de valores en pleno pico de zafra. Fue así que en abril, mes en el que se registró la mayor oferta de terneros con más de 1,5 millón de cabezas, el precio del ternero ROSGAN llegó a superar los $3.600, lo que, a moneda actual, equivale a unos $3.676 por kilo vivo, casi $1.000 más que lo registrado en abril del año pasado.

En efecto, como se puede observar en los gráficos adjuntos, este primer semestre del año muestra un comportamiento atípico en el valor de los terneros, a pesar de que la oferta se mantuvo dentro de los parámetros habituales. En junio, la referencia de precios para el ternero ROSGAN alcanzó los $3.709, un 15% más que el nivel registrado a inicios del semestre.

En contraste, el promedio de la serie analizada para el período 2017 2024 muestra, para ese mismo lapso, una retracción en términos reales del 4%.

En concreto, en solo 2 de los últimos 15 años (2012 2025) el precio del ternero en ROSGAN mostró una apreciación -en términos reales- durante el período de enero a junio, dato que evidencia claramente la atipicidad de este comportamiento.

Asimismo, no es casual que el año en que se observó un incremento similar en plena zafra haya sido el 2020, cuando nuevamente fue la demanda -en aquel entonces movida por la necesidad de hallar una reserva de valor- la que traccionó mayormente esta suba de precios, contrarrestando la presión de oferta que naturalmente se da en estos meses.

En este sentido, y a diferencia de los aumentos de precio provocados por restricciones en la oferta, este tipo de mejoras generadas principalmente por un mayor interés de la demanda permiten proyectar un escenario mucho más sólido y consistente para el sector.

Rosgan

Los precios registrados la semana pasada en los diferentes remates realizados en el marco de la Exposición Rural de Palermo, dan cuenta de un mercado que intenta afirmarse, aunque sin abandonar la cautela. Si bien hubo subas generalizadas para todas las categorías, novillos y novillitos marcaron los mayores incrementos. Así, se ubicaron por encima de los aumentos que registró la invernada y, de esta manera, el contexto actual sigue favoreciendo la reposición, según el informe realizado por el Rosgan.

“En promedio los valores para los terneros rondaron los $2.400 a $2.500 el kilo, con máximos registrados por lotes especiales que, alentados también por la muy buena financiación ofrecida por los bancos, llegaron a pagarse hasta $2.900 el kilo. El promedio para terneros registrado por Rosgan fue de $2.525 el kilo”, precisó el trabajo.

La entidad analizó la serie de los últimos 10 años y, aun considerando estos últimos valores registrados en Palermo, el precio del ternero sigue estando ligeramente por debajo del promedio de la serie ($2.620) e incluso retrasado entre 20% y 25% respecto de los valores registrados a igual fecha en los últimos 3 años, previos a la seca (2022, 2021 y 2020).

“En efecto, en lo que va del año, descontada la inflación mayorista (IPIM), precio del ternero acumula una pérdida real del 20% mientras que, el precio del novillito gordo en el MAG se apreció en más de un 10%, respecto de los valores registrados en diciembre del año pasado”, se indicó.

“Esto lleva a que la relación de reposición del ternero siga siendo muy favorable para el engordador”, destacó el informe.

En la continuidad del análisis de los datos y variables, el Rosgan explicó que el precio de compra por kilo vivo se ubica actualmente aproximadamente un 15% por sobre el valor de venta del animal terminado, aún por debajo de lo que marca el promedio de los últimos 5 años y entre 10 y 15 puntos por debajo de lo que supo valer a esta misma fecha en los últimos años previos a la seca pasada, más semejantes en cuanto a disponibilidad de terneros.

“Estacionalmente, el precio del ternero debería empezar a afirmarse a partir de agosto, a media que se reduce la oferta. Paralelamente, es el momento en el que los feedlots deberían empezar a descargar con mayor fluidez gran parte de la hacienda que se encuentra en engorde, presionando ligeramente sobre el valor del gordo y generando, en consecuencia, un encarecimiento en la relación de reposición”, planteó.

Por el momento, a pesar de esta primera señal de fortalecimiento del precio del ternero, las subas que ha estado registrado el gordo en los últimos 10 días erosionan parcialmente la mejora que debería estar mostrando la relación de reposición. “Si bien el consumo aún no está dinamizando las ventas, la escasez de hacienda terminada es la que esta traccionando los valores en el mercado”, se indicó.

De hecho, con julio finalizando, los datos preliminares de faena estimados a partir del traslado de animales informado por SENASA, muestran una nueva caída, con mermas que en promedio rondan el 8% novillos, novillitos y vaquillonas y el 15% en vacas.

Tras conocerse el dato de inflación de agosto, la sucesión de placas mostrando el aumento que acumula el kilo de asado no tardaron en viralizarse. Sin embargo no dejan de reflejar una realidad parcializada de lo que vive actualmente el sector.

Durante agosto, incluso previo a la devaluación post PASO, el precio de la hacienda en el mercado de Cañuelas mostró un muy fuerte incremento, descomprimiendo así un período de varios meses de retraso. El novillito liviano que en las dos primeras semanas de agosto rondaba los $650 a $670 el kilo, tras la devaluación, picó fuerte con alzas de más de $200 el kilo, llegando a marcar máximos superiores a los $900 el kilo vivo.

Hasta entonces, el precio del novillito terminado en el MAG acumulaba retrasos de más del 60% interanual respecto del promedio general de precios, medido a través del IPC. En agosto, el promedio de la categoría logró registrar una variación interanual del 134% ubicándose unos 10 puntos por sobre el 124,4% que marcó la inflación interanual a ese mes. En lo que va de septiembre -asumiendo un IPC mensual similar al registrado el mes previo- si bien en promedio esa brecha continúa ampliándose a unos 19 puntos porcentuales, la tendencia de precios registrados en las últimas jornadas en el MAG muestra un ligero quiebre a la baja.

Por su parte, tanto la cría como la invernada aún no han llegado a corregir plenamente el retraso que viene registrando respecto a la inflación. Si tomamos como referencia para la invernada el valor del Ternero ROSGAN, vemos que en los últimos 12 meses los precios han registrado un incremento del 115% que lo ubica a unos 10 puntos porcentuales por debajo del IPC. Del mismo modo, si analizamos el comportamiento de los precios de referencia para una vaquillona preñada, el incremento que exhibe en el último año apenas alcanza el 87% interanual, lo que implica un retraso contra inflación de 37 puntos porcentuales.

En este sentido, el clima, con una seca que aún no termina de retirarse en muchas zonas ganaderas, es precisamente el principal causante de esta disociación de valores que estamos señalando.

Sucede que el escenario de buenas lluvias que se proyectaba para inicios de la primavera aún no se estaría plasmando o, lo que es aún más grave, según indican algunos climatólogos, se estaría dando de manera sectorizada beneficiando regiones como el NOA, extremo Noreste del país y Patagonia, dejando un bache de lluvias sumamente alarmante en gran parte del área central. De confirmarse esta hipótesis, enciende una nueva alerta en pleno inicio de la temporada de servicios.

De momento, la faena de vacas que para esta altura del año debería mostrar una reducción más pronunciada, continúa fluctuando en niveles elevados. Si bien el ritmo de faena de julio y agosto ha caído, los datos de septiembre -expresados con base diaria- sugieren cierto amesetamiento, ubicándose 30 puntos por arriba de niveles registrados a esta misma fecha, un año atrás.

Sin duda, los meses que siguen se desarrollarán en un contexto de alta incertidumbre. La vorágine de anuncios y medidas gubernamentales a la que ingresamos luego de las elecciones primarias, no da señales de ceder. Por el contrario, los tiempos que vienen requieren de mucha cautela en las decisiones comerciales y alta eficiencia en materia de costos productivos, siendo imperativo preservar todo recurso que permita proteger el capital.

En tiempos de elevada incertidumbre cambiaria, la hacienda ya ha demostrado ser un refugio de valor muy valorado por el productor. Sucede que, en este escenario, el clima, lejos de ser un aliado suma aún más incertidumbre. Para muchas zonas, la posibilidad de protegerse en hacienda no es una alternativa viable y es lo que, en definitiva, está hoy poniendo el mayor freno a la recomposición de valores para una buena parte del sector.

Luego de la fuerte salida de invernada vista en el primer semestre del año, el nivel de oferta comienza a disminuir dando paso a una lenta recomposición de valores. Si bien en muchos lugares la disponibilidad de forraje sigue siendo escasa, la llegada de las lluvias sumado a un invierno mucho más benigno en cuanto a temperaturas, ha permitido a los campos un mejor desarrollo de los verdeos, así como la recuperación de muchos potreros naturales que hasta entonces ofrecían casi nula receptividad.

En este contexto, tal como se venía anticipando, los precios de la invernada están comenzando a reaccionar, algo que se observa con una mayor lentitud en categorías de hacienda gorda destinadas a faena.

En efecto, luego del intento de corrección de valores que tuvo el gordo en los primeros meses del año, desde el mes de marzo a la fecha apenas ajustó en términos nominales un 2%, generando retrasos de más de 20 puntos respecto de la inflación acumulada en el último trimestre.

Sucede que la elevada oferta de hacienda terminada que ha comenzado a aparecer en la faena empieza a chocar cada vez más con un consumo debilitado en su poder de compra y sumamente abastecido. Al igual que los precios del gordo, en los últimos tres meses la carne vacuna viene registrando aumentos que no llegan a acompañar la inflación. De acuerdo al último relevamiento de precios minoristas que realiza el IPCVA, la carne vacuna aumentó en junio apenas un 1,5%, tras registrar aumentos del 1,9% en mayo y del 6,3% en abril. En suma, en el último trimestre el precio de la carne vacuna al mostrador ajustó menos de la mitad de lo que lo hizo el promedio general de precios, con subas acumuladas del 22% trimestral.

Estacionalmente el precio del gordo ingresa a un período en el cual no deberían esperarse correcciones importantes. La oferta de hacienda que sale tanto de corrales como de campos en la segunda mitad del año suele mantener los valores de este tipo de hacienda relativamente contenidos hasta ingresado el último trimestre del año. Históricamente, los meses de agosto, septiembre e incluso octubre son los momentos donde el precio del gordo sufre los mayores retrasos.

Distinto es el caso del ternero donde la escasez de oferta que comienza a generarse a partir del segundo semestre del año aporta mayor firmeza a los valores alcanzando valores pico hacia noviembre y principios de diciembre. Sin embargo, este año, la seca ha exacerbado este comportamiento estacional. En efecto, la fuerte salida de terneros que se ha visto desde los primeros meses, ha generado caídas reales cercanas al 40%, comparado con los valores registrados un año atrás.

Sin embargo, a partir de julio la situación parece comenzar a revertirse. Los valores de referencia del último remate de ROSGAN del mes de julio muestran un ternero posicionándose en los $547 el kilo, lo que representa una mejora del 10,3% respecto de la referencia del mes previo luego de cuatro meses con valores totalmente planchados en términos nominales.

Este cambio de tendencia comienza a revertir la relación ternero/gordo que hasta entonces se encontraba en los mínimos históricos.

En este contexto el margen del feedlot que ha estado gozando de muy buenas relaciones de compra, con precios de la invernada inusualmente más baratas que los precios del gordo, comienza a marcar un importante deterioro.

Según cálculos de la CAF (Cámara Argentina de Feedlots) el margen bruto de los corrales resultó prácticamente empatado el último mes, $280 por animal engordado, mientras que un mes atrás este mismo planteo ofrecía más de $18.000 por cabeza, medido en pesos corrientes. En adelante el feedlot comenzará a sufrir el doble efecto de un valor del ternero más firme pero también una relación de compra del grano relativamente más cara, siendo un insumo valuado en dólares contra un producto más atado a la evolución de la moneda local.

Por otra parte, por los factores ya conocidos, es probable que la recomposición del ternero resulte mucho más significativa por una cuestión de expectativas de menor oferta futura y a su vez por la necesidad de retener este tipo de activos, considerados de “resguardo de valor”.

En este sentido, las expectativas de cambio de ciclo sumado a la respuesta que empiecen a mostrar los campos, serán factores clave en la decisión de inversión del sector.

Rosgan

En una jornada en la que el clima volvió a ser protagonista con una temperatura incendiaria -por momentos los bomberos tuvieron que refrescar la hacienda encerrada-, adentro de los corrales del predio de la Sociedad Rural de Tres Arroyos el calor lo pusieron la calidad y el plazo (en general fue de 30 y 60 días, pero hubo de 90 y también de 120). “Estamos muy conformes y satisfechos, se lograron valores muy destacados. Y en menos de dos horas se vendieron casi 2.000 cabezas”, resumió Julián Cepeda lo que fue el interesante remate de invernada organizado por Agropecuaria Cepeda.

Ante una muy buena concurrencia, el martillo de Manuel Lanusse empezó a trabajar poco antes de las 14.30 y comenzó a tomar forma lo que terminaría siendo un remate con valores interesantes. “Te diría que fue un remate al que le faltaron 50 milímetros de lluvia… Pero estamos muy contentos, había una hacienda excepcional y se vendió a buenos valores”, analizó Juan Cepeda, que si bien dice que son sus hijos Juan y Julián los que pilotean la consignataria, sigue aportando lo suyo para que la firma continúe evolucionando.

“Los casi 600 terneros de Santa Rosa hicieron 541 pesos de promedio (tenían 30, 60 y 90 días), valores que para este momento son muy buenos. Nos quedaron sin vender las vaquillonas preñadas y el lote de vacas. El resto salió con mucha agilidad y valores normales para los momentos que estamos viviendo. Y respecto a los remates que se han dado esta semana, anduvimos arriba”, completó su análisis el mayor de los Cepeda.

El consignatario destacó la huella que dejó y sigue marcando en la actividad ganadera la tremenda sequía que se registró en una amplia región -“y que todavía está, no se ha ido”-. “Los terneros de Santa Rosa el año pasado vinieron al remate con 20 kilos más. Hoy (por ayer) hubo que venderlos porque se necesitó destetarlos para que la madre se mejore y llegue bien al invierno. Es así porque no ha llovido, Indio Rico (donde está ubicada Santa Rosa) está muy seco. Y en otras zonas también la seca es muy importante”, explicó.

A su turno, Julián Cepeda destacó que el remate se armó con remitentes con muchos años de trabajo en genética y “la calidad hizo que se levantaran los precios en muchos lotes; y el plazo también, tanto en macho como en hembra, hizo la diferencia”.

“Logramos muy buenos valores para lo que está el mercado hoy, y en un momento en el que no termina de irse la seca. La hacienda vino a venderse y creo que se hizo justicia”, agregó sobre el remate de invernada que tuvo su primera edición para Agropecuaria Cepeda en 2022 y este año repitió con un sólido resultado.

“En este remate de cabeza de parición hacemos hincapié en la calidad. La mayoría de nuestros clientes utiliza genética de Santa Rosa, que siempre nos remite un lote grande de terneros. Entonces, es un poco cerrar el círculo del productor que utiliza esa genética. Que pueda mostrar el mejoramiento que viene teniendo, algunos participan con lotes más chicos, otros con lotes más grandes, pero enfocados en mostrar la calidad destacable que tienen”, cerró Julián.

A continuación, los valores

Después de casi un año de precios en baja para la hacienda de invernada sintiendo el impacto de la sequía y los ingresos de los argentinos, en febrero se despertó y estableció valores en consonancia con los aumentos en el Mercado de Cañuelas. En enero ya se notó que se había tocado el piso y existía tendencia a subir, pero recién en el inicio de este mes se confirmó que la hacienda tenía un recorrido al alza después de perder durante el año pasado contra la inflación más de 50 puntos porcentuales. La carne era el producto más barato en la canasta alimenticia y solamente una sequía histórica podía causar tantos quebrantos por la ausencia de pasto en los campos.

Si bien no ha llovido pasto las desiguales caídas de agua ocurridas durante parte de enero, junto a pronósticos de todos los especialista que empezamos a salir de tres años del efecto La Niña, generaron una expectativa que solamente necesitaba corroborarse con las menores ofertas de gordo en la venta directa y dejaron al mercado de referencia, Cañuelas, con toda la oferta disponible para una demanda insatisfecha, no porque aumentaron los ingresos en el bolsillo sino porque se fueron vaciando los feedlots y la restricción de oferta actuó como un disparador produciendo aumentos largamente esperado por los productores.

30%

Todas las categorías mostraron incrementos cercanos al 30% encontrando una demanda que pujó para hacerse de los lotes, todos los actores invernadores tradicionales y feedloteros le dieron consistencia a valores que llegaron para quedarse. La ganadería hoy tiene un nuevo piso y solamente se espera que las lluvias vayan regresando a las zonas más castigadas, la invernada se despertó de una larga siesta acompañando al animal gordo, hasta donde lleguen los precios estará marcado por el consumidor si puede convalidar los nuevos valores.

Los precios promedios de las categorías en este remate 8 y 9 de Febrero de ROSGAN 166 fueron:

El mercado ganadero ROSGAN está integrado por la Bolsa de Rosario y las siguientes casas consignatarias: Reggi y Cía. SRL, Ildarraz Hnos. SA, Etchevehere Rural SRL, Ganaderos de Ceres Cooperativa Limitada, Ferialvarez SRL, Gananor Pujol SA, Aguirre Vázquez, Cooperativa Agrícola Ganadera Ltda. Guillermo Lehmann, Edgar E. Pastore y Cía. S.R.L., Álzaga Unzué y Cía. S.A. y Colombo y Colombo SA y Riboldi S.A.

Este año los reproductores han estado ampliando la brecha de valores respecto de la hacienda comercial. Si bien sigue siendo un buen año para la hacienda, en los últimos meses tanto los valores del gordo como también de la invernada se han mantenido relativamente estables en términos nominales, mientras que el valor de la genética ha mantenido una tendencia muy firme a lo largo de toda la zafra.

El pico de comercialización de reproductores se da usualmente de junio a septiembre, extendiéndose algo más hacia el norte. Por tanto, los valores de referencia para la actual zafra se encuentran prácticamente definidos.

Históricamente, el valor de un reproductor se ha asociado al valor del kilo de novillo, en una especie de relación insumo producto, entre la cantidad de kilos de hacienda gorda que se pueden obtener por reproductor incorporado al rodeo. Pero también es válido expresarlo en kilos de invernada, relación incluso más apropiada para el criador de terneros.

Si bien ambos indicadores resultan válidos, las variaciones en el precio de la invernada, suelen trasladarse más rápidamente al valor de los reproductores, siendo este el producto más inmediato con el que cuenta el criador a la hora de hacer caja de reponer toros.

Si bien la oferta de reproductores es muy amplia y variada, y no se dispone de un mercado de referencia que permita dar un seguimiento cabal de los valores negociados en las distintas zafras, tal como venimos realizando en años anteriores, tomamos a modo indicativo los precios informados en diferentes remates de Asociaciones y cabañas, publicados por el sitio Entre Surcos y Corrales. Los valores allí informados cubren diferentes razas, zonas y categorías de toros, desde hacienda general hasta reproductores registrados e incluso Pedigree, proveyendo datos desde el año 2010 a la fecha.

En el caso de la invernada, la referencia de precios utilizada corresponde al Indice de Ternero ROSGAN, promedio para los diferentes períodos. Es así como, expresado en kilos de ternero, el valor actual de los reproductores muestra relaciones muy superiores a las conseguidas un año atrás, marcando hasta septiembre el registro promedio más alto de los últimos 13 años.

Históricamente, los valores de los reproductores, han fluctuado entre los 1.300 y 1.800 kilos de invernada mientras que este año, los valores promedio registrados hasta la fecha, sugieren una relación que supera los 2.300 kilos de invernada.

El promedio de los toros en lo que va del año –precios computados hasta septiembre inclusive- se sitúa en torno a los $875.000, considerando un ponderado de diferentes razas y categorías que van desde Puros de Pedigree, hasta controlados y generales. En 2021, este mismo indicador arrojaba $390.000, lo que representa una mejora nominal del 124% anual, contra una inflación acumulada que, al mes de septiembre, rondaría el 83% interanual.

En igual período, el precio de la invernada pasó de un promedio de $240,60 en 2021 a $371,80 este año, registrando una variación del 55% interanual, menos de la mitad del incremento de valores que exhiben los toros.

En este sentido, este año estarían confluyendo dos situaciones al mercado de reproductores, por un lado, la revalorización de la genética que, medido en pesos constantes, está más que duplicando los valores pagados un año atrás; pero, por otro lado, también enfrenta un caída en los valores del ternero que, a su vez, encarecen la relación de compra para el criador.

Actualmente los valores pagados por la invernada están encontrando mucha cautela en el mercado, la condición de los campos y el riesgo a transitar una primavera ciertamente retrasada en cuanto a la recomposición de los potreros está haciendo que la salida de esa hacienda se mantenga firme, aun en momentos en los que la oferta suele mermar. Durante septiembre, la salida de terneros y terneras de los campos con destino cría e invernada, según datos del SENASA, fue de 678.500 animales, un 3% más que lo trasladado en agosto y 21% más que lo trasladado en igual mes del año pasado, lo que confirma el abundante nivel de oferta que se percibe en el mercado.

Actualmente esta importante oferta de terneros recriados que choca contra una demanda sumamente cautelosa tanto por parte del feedlotero como del invernador, muy ajustado también para recibir esa hacienda en los campos.

La referencia de precios para el ternero de invernada -Indice Ternero ROSGAN- marcó en septiembre $411 contra $416 nominales de agosto, variación que descontada la inflación del mes supone una pérdida real de entre el 6% y el 7%, dependiendo de la tasa resultante. En términos reales, comparado con los valores registrados en septiembre de 2021, el valor actual del ternero resulta un 3% inferior, marcando una caída del 23% respecto del último pico registrado en diciembre del año pasado.

No obstante, la campaña fuerte de venta de toros prácticamente está concluyendo. La demanda de toros en gran parte ya se encuentra cubierta, quedando siempre un remanente por reponer en la zona norte donde los servicios se producen a partir de fines de octubre a noviembre y este año, particularmente, por efectos de la seca podrían incluso retrasarse algo más de lo habitual.

Por tanto, a pesar de esta baja coyuntural de valores de la invernada, los márgenes para la cría siguen siendo buenos. Los valores del ternero, medido contra el promedio histórico de la serie (2010-2021), resultan un 18% superior. En definitiva, es esta misma mirada en perspectiva la que sigue primando en la decisión del criador al momento de invertir en genética, y que permite hoy estar cerrando una muy buena temporada para el mercado de reproductores.

Rosgan

La firma Monasterio Tattersall, con la representación local de Guillermo Barrios, realizó en horas de la mañana un remate de invernada y cría vía streaming, primero, y físico después. La lluvia siempre es bienvenida y no impidió que se realizara la pasada de los lotes por la pista del predio que la Sociedad Rural de Tres Arroyos tiene en el cruce de las rutas 3 y 228 en lo que fue la venta presencial.

“Estamos muy conformes por cómo se dio todo. Vendimos cerca de 2.400 cabezas por internet y 1.100 físicas, en un remate muy ágil, con buena calidad de hacienda y buenos valores”, resumió Alfonso Monasterio, quien compartió el martillo con Jorge Rodríguez.

A continuación, los valores que dejó la venta vía streaming, con plazos de 30 y 60 días.

Fuente: Entre Surcos y Corrales

En lo que fue la venta física, algunos lotes se comercializaron con pasada por la pista para que sean observados también por la página web de Monasterio por los compradores que no estaban en Tres Arroyos, otros desde los corrales. Y los precios fueron: el macho se vendió entre 60.000 y 72.000 pesos y las hembras, entre 40.000 a 71.000 pesos.