Cuando se habla del campo argentino, la conversación casi siempre gira alrededor del productor, del clima o de los precios internacionales. Pero detrás de esa escena existe un actor del que se habla poco y cuyo peso es enorme: el mercado de servicios agrícolas.

Sembrar, fumigar, cosechar, mover equipos de una provincia a otra. Buena parte de esas tareas no las hacen los dueños de los campos, sino una red impresionante de contratistas que, en silencio, sostienen la operatoria diaria de millones de hectáreas. Sin ellos, la mayor parte de la agricultura moderna sencillamente no funcionaría.

En esta columna quiero detenerme en ese sector: qué tan grande es, cómo opera y por qué se volvió decisivo para la competitividad del agro argentino.

El tamaño real del fenómeno

Las cifras duras muestran algo que muchos en el sector ya intuían: la agricultura argentina está fuertemente tercerizada.

Según datos oficiales recientes, hay decenas de miles de prestadores de servicios registrados y más de 60.000 explotaciones que contratan maquinaria todos los años. Si se suman todas las labores (siembra, pulverización, cosecha, picado) se superan ampliamente las 60 millones de hectáreas trabajadas por terceros.

Pero más interesante aún es mirar el peso específico sobre las labores críticas: se estima que los contratistas realizan cerca del 90% de la cosecha, alrededor del 70% de la siembra y una proporción similar de las aplicaciones. Es decir, la producción de granos (tal como la conocemos hoy) depende abrumadoramente del servicio contratado.

También hay que decirlo: muchas de las tecnologías que hoy damos por sentadas (autoguía, control de secciones, monitores de rendimiento) se difundieron antes entre los contratistas que entre los productores. No por casualidad: necesitan eficiencia para que la máquina rinda y el negocio cierre.

Un movimiento de miles de millones

Ponerle un número exacto a este mercado es complejo, porque se solapan figuras muy distintas: contratistas que solo prestan servicio, contratistas que además alquilan campos y producen, otros que trabajan en varias provincias… Sin embargo, combinando superficies trabajadas y tarifas promedio, aparecen órdenes de magnitud claros.

A grandes rasgos, solo el negocio de las labores (sin incluir producción propia del contratista) representa entre U$S 2.000 y 3.000 millones anuales.

En este marco, aunque uno discuta si es un poco más arriba o un poco más abajo, el mensaje es evidente: estamos hablando de una industria pesada, comparable a muchas cadenas fabriles completas.

Protagonismo

En este marco, tres procesos convergieron para que el contratista sea hoy un actor dominante:

La tecnología entró por el lado del servicio: para muchos productores, acceder a un contratista bien equipado es más eficiente que renovar íntegramente su parque de máquinas. 

El contratista termina siendo, de hecho, el portador natural de la innovación.

Desgaste estructural

En tanto, si miramos la película desde la óptica del contratista, el panorama es más ajustado:

Ese descalce genera un problema crónico de capital de trabajo. Y es la razón por la cual muchos contratistas complementan el ingreso con algo de producción propia o con acuerdos de canje que les permitan sostener el flujo de caja.

Aun así, el rol que cumplen es irremplazable. Gracias a ellos, explotaciones medianas e incluso chicas pueden producir sin necesidad de invertir millones en fierros.

Un mercado que funciona como se puede

Por otro lado, es importante mencionar que el sistema actual tiene varios rasgos particulares:

En un sector donde el margen real se juega en un puñado de días, cada ineficiencia cuesta plata. Mucha.

¿Hacia dónde va el mercado?

Bajo este panorama, las tendencias son claras:

 Qué debe mirar el productor

Algunas recomendaciones prácticas:

El mercado de servicios agrícolas dejó de ser un accesorio del sistema productivo. Hoy es el engranaje que ordena el cuándo y el cómo de cada campaña.

Entenderlo a fondo y mejorar su funcionamiento no es solo un beneficio para productores y contratistas: es una forma directa de defender la competitividad del agro argentino frente a un mundo que exige eficiencia, trazabilidad y profesionalismo.

 Por Lisandro Pacioni, Economista y CEO de Malevo App – tecnología aplicada al agro

Infocampo

“Los cultivos en general se ven muy buenos con mucha cantidad de espigas. El potencial de rendimiento es muy grande. Todavía falta para cosecha, en nuestra zona por lo menos un mes, y eso hace que si no hay ningún golpe de calor ni ningún efecto climático extremo, como una lluvia muy importante, viento, granizo, tenemos en puerta una cosecha importante”, explica el Ingeniero Fidel Cortese, una voz más que autorizada en el mundo de la cebada y uno de los organizadores de la jornada sobre el cultivo que se desarrollará mañana en Orense.

El especialista se refirió a la actualidad de la campaña cebadera, al panorama del mercado, en un adelanto de lo que se verá a campo  y se analizará en las charlas durante el evento.

- Por supuesto que en años tan húmedos siempre las complicaciones son sanitarias. Al margen que se esperaba ese escenario, ¿hubo algo que sorprendió?

- Tenemos un año climáticamente como hace muchísimo no teníamos y todas esas buenas condiciones hídricas hacen también que el panorama sanitario sea complicado. Vimos por primera vez un ataque masivo de roya en cebada. Lo habíamos visto alguna vez en alguna variedad muy sensible o en alguna línea experimental, pero nunca con la virulencia que apareció este año en casi todas las variedades. Hay lotes realmente muy complicados, sobre todo los que hubo demora en las aplicaciones.

No todas las variedades se comportaron igual, en los lotes de Montoya fueron donde primero se vio esa aparición de roya. Y en general a muchos lotes hubo que hacerles dos aplicaciones porque con una sola no llegaban.

- ¿Es una campaña también en la que a partir del alto potencial de rinde puede esperarse problemas de calidad?

- Seguramente al hacer uno el presupuesto de nitrógeno para un rendimiento y luego esos rindes estén un 20 un 25% arriba de lo estimado hará que haya baja proteína, que es una complicación para lo que es la cervecera. Así que si termina todo bien y los rindes son los que estamos estimando a esta altura, un mercado chico como el de cebada si hay proteína baja, va a ser que la oferta forrajera esté por encima de las necesidades de la exportación. Y eso genere que los precios no sean los mejores.

- ¿El productor está a tiempo de corregir proteína con una fertilización foliar?

- En cuanto a las fertilizaciones foliares se puede corregir un poquito la proteína, no más de un punto, un punto y medio. Y lo que esperamos, y creemos que años como este con tanta cantidad de lluvias y con las fertilizaciones que se hicieron, hoy los rindes van a ser entre un 20 o un 30% superiores. De modo que seguramente tengamos proteína baja, y es un problema y una preocupación para la industria.

 - ¿En esta zona la cebada ya no necesita más lluvias?

- Con la humedad que hoy tenemos en los suelos, si no hay golpes de calor, llegamos tranquilamente bien a cosecha. En la zona de Orense, por ejemplo, ya estamos pisando los 1.000 milímetros. El año pasado tuvimos 200 menos, sobre todo en el ciclo de cultivo, y un golpe de calor muy fuerte a fines de octubre, que fue lo que complicó mucho a todos los cultivos, tanto al trigo como cebada.

- El buen escenario desde lo productivo entonces contrasta con las perspectivas de mercado.

- Va a haber una sobreoferta seguramente tanto en cebada como en trigo y eso los compradores lo saben, por eso los precios están muy tranquilos. Pero no solamente en Argentina, en el mundo también. Eso lo va a desarrollar muy bien Agustín Baqué en la jornada mañana. Pero hay una muy buena cosecha de cebada en todo el hemisferio norte, y también de trigo. Y eso hace que haya una sobreoferta mundial y que los precios no sean atractivos, sobre todo por los altos costos que tenemos.

Hoy un rinde de indiferencia en un cultivo de trigo - cebada en un campo arrendado está entre los 5.000 y 5.500 kg, que no es fácil de obtener en una superficie importante.

Jornada de Cebada en Orense

Productores, técnicos y empresas se reunirán mañana en Orense para darle vida a la 7ª Jornada de Cebada, un evento gratuito que ofrecerá análisis de mercado, charlas técnicas y recorridas por parcelas demostrativas con las principales variedades cultivadas en el país. “En medio de una campaña con gran expectativa para el cultivo, los participantes podrán conocer de primera mano, y junto a referentes de la cadena cebadera, datos relevantes y actualizados en cuanto a variedades, innovaciones tecnológicas y las perspectivas a futuro de un cultivo que sigue ganando protagonismo”, destacaron desde la organización.

Debido al pronóstico meteorológico se realizaron modificaciones en el programa y se invirtió el orden de las actividades. La recorrida a campo será por la mañana y las charlas por la tarde.

“A las 9 de la mañana nos encontramos en el Campo El Sureño para hacer la recorrida por las parcelas demostrativas. Y a las 12.30 compartiremos en el Club Danés de Orense el almuerzo a beneficio del Club Alumni. A continuación, en el mismo lugar, se realizarán las charlas con especialistas sobre las novedades del cultivo, tecnología y mercados”, comentó Fidel, uno de los organizadores.

La actividad es gratuita, con inscripción online previa que debe realizarse ingresando en www.cebadacervecera.com.ar/JornadaCebada.

Se acerca la cosecha de trigo en Argentina, en un año muy complejo en materia de precios, con abundancia global y una demanda que pide cada campaña ser más competitivos para vender la mayor proporción al mejor precio posible. Mirar el mundo, la posición de Argentina y los resultados tranquera adentro para avanzar en la toma de decisiones comerciales.

El consumo mundial de trigo ha crecido más de 40% las últimas tres décadas, pasando de más de 570 millones de toneladas (MM TN) desde la campaña 1996/1997 a 815 MM TN según se proyecta para la presente 2025/26. La producción también creció en proporciones similares durante este período, pasando de más de 580 MM TN a 816 MM TN.

Crecimientos de producción más acelerados que el consumo permitieron acumular stocks de trigo durante varios años, así como mayor consumo que producción redujo dichos stocks en otros. La relación stock / consumo indica la proporción de cereal que queda sin consumir en cada campaña en función del consumo durante la misma, y en el gráfico puede verse como, de niveles mínimos de stock que representaban 20% del consumo en la campaña 2007/08, se alcanzaron stocks tan elevados que representaron 40% del consumo mundial de trigo en la campaña 2019/20, para decrecer luego a niveles de 32% como se proyecta para la presente 2025/26.

Es interesante ver el consumo mundial de trigo según la población mundial, lo que podría considerarse consumo per cápita mundial, más allá que parte del trigo del mundo tiene como destino la alimentación animal y otros usos. Se observa en el gráfico que el consumo de trigo por habitante ha fluctuado entre mínimos de 91 kilos por persona por año y máximos de 100 kilos, sosteniéndose los últimos años entre 98 y 99 kilos.

Y mostrando un estancamiento que limita el crecimiento del consumo al crecimiento de la población, dado que los hábitos de consumo no conducen a elevar el uso de trigo en el mundo.

Por otro lado, si bien el trigo es el cereal que se cultiva en mayor diversidad de ambientes en el mundo, muchos países consumidores no producen nada, como es el caso de Japón, o muy poco en función de su población, como es el caso de países de Asia y Africa.

En los dos gráficos a continuación pueden verse los principales productores y exportadores a la izquierda, y principales importadores a la derecha. Se observa que 43% del trigo exportado en el mundo proviene de Rusia, Ucrania y Unión Europea, mientras 52% del trigo que se importa en el mundo tiene por destino países de Asia y África, lo que indica porque es tan importante esa parte del mundo en la determinación de precios internacionales de trigo.

También se observa la lejanía de Argentina, que provee 6% del volumen total exportado en el mundo, respecto a la mayoría de los países importadores, a excepción de Brasil. Y esto exige mayor competitividad en calidad y/o precio para salir al mundo.   

La cosecha 2025/26 de los países del hemisferio norte resultó muy abundante, con buenos rendimientos tanto en la zona del Mar Negro, como en Europa, Estados Unidos y Canadá, lo que deja al mundo importador con gran tranquilidad de abastecimiento hasta la próxima cosecha. Y ha resultado en presión bajista de precios desde fines de junio hasta ahora.

Es en este contexto en el que Argentina y Australia ingresarán las próximas semanas con sus cosechas del hemisferio sur, ambos países con posible récord productivo.

La historia reciente del trigo argentino muestra una evolución creciente en medio de un mercado global de abundancia. En el gráfico de la izquierda se observa el crecimiento sostenido de superficie sembrada por encima de 6 millones de hectáreas desde la campaña 2017/18 en adelante, con rendimientos promedio nacionales que han alcanzado 35 qq/ha, y cosechas que han roto el techo de 20 MM TN.

La superficie sembrada en la presente campaña 2025/26 resulta récord para las últimas décadas, en 6,7 millones de hectáreas, y, a pesar de haber zonas con perjuicios por anegamiento, se esperan rendimientos promedio cerca del récord de la 2021/22 y producción por encima de 23 MM TN.   

El gráfico de la derecha muestra los volúmenes de trigo consumidos por la molienda local y los volúmenes exportados las últimas campañas. Dados los volúmenes que la molienda consume en forma sostenida, 6,5 MM TN, y la exportación, salvo el quebranto de 2024, entre 11 y 14 MM TN, puede decirse que Argentina es un mercado exportador de trigo, con un tercio del cereal destinado al consumo interno y dos tercios a la exportación.

De sostenerse la demanda exportadora durante 2026, hay 18 a 20 MM TN que tendrían destino asegurado para la presente cosecha, con crecimiento de stock local por el excedente que se proyecta. No habría entonces fundamentos para quebrar el precio del trigo a la baja en el mediano plazo, sin embargo, el corto plazo puede presentarse como una amenaza de fuertes bajas ante lo mencionado arriba, bajas internacionales e ingreso de cosechas récord desde el hemisferio sur.

En el siguiente gráfico puede verse la distribución de embarques de trigo de las últimas ocho campañas desde diciembre de un año hasta noviembre del siguiente. Más de 50% del volumen total exportado se embarca entre diciembre y marzo, es decir, en el primer cuatrimestre del ciclo comercial, distribuyéndose menos del 50% durante los otros dos cuatrimestres.

Cuando se observan las compras anticipadas del sector exportador hasta el 8 de octubre 2025 de la cosecha 2025/26, hay 3,9 MM TN compradas, solo 1,9 con precio, el resto a fijar, con compromisos de embarque de solo 2 MM TN a embarcar en diciembre y enero próximos. Bajo el supuesto que Argentina exporte 6 MM TN hasta marzo 2026, restarían por comprar 2,1 MMTN y 4,1 MM TN por preciar. La incógnita es a qué precio la exportación ofrecerá comprar estos volúmenes y qué posibilidades hay de que dichos precios perforen el piso de u$s 180/TN.

Actualmente, según publicaciones de la Bolsa de Comercio de Rosario, la exportación vende trigo FOB diciembre a u$s 210/TN, que, descontando costos de embarque y retenciones, resulta en un precio a puerto de u$s 177,4/TN.

Considerando que los futuros MATBA-ROFEX de trigo diciembre 2025 y enero 2026 cotizan a u$s 184 y 188/TN respectivamente, es fundamental analizar coberturas de precios mínimos de venta de volúmenes que deban ser liquidados a cosecha, a fin de limitar el riesgo de bajas. Recalcular precios mínimos que ofrecen rentabilidad ante estimaciones más certeras de rendimientos, para planificar proporciones a comercializar y precios a cubrir durante el primer cuatrimestre comercial del trigo 2025/26.

 Conclusiones

El mundo se encuentra abastecido con abundancia de trigo para la presente campaña 2025/26 mientras Argentina está a las puertas de lo que promete ser una cosecha récord. La demanda exportadora, que suele concentrar más de la mitad de sus embarques los primeros meses postcosecha, podría encontrarse con abundantes volúmenes de oferta a liquidar, que den lugar a precios inferiores a u$s 180/TN.

Trigo, un mercado complejo que invita a analizar el escenario global, la cosecha local y la necesidad de liquidar, para tomar decisiones que limiten riesgo de bajas de precios en el corto plazo.

 Por Marianela De Emilio - Ingeniera Agrónoma, Magister Scientiae Agro negocios / INTA CIEP - deemilio.marianela@inta.gob.ar

Mientras con "un sol hermoso" de fondo en la tarde de este lunes, el pescador artesanal claromequense Lucas Mulder, preparaba los equipos para estén listos y volver a entrar al mar cuando sea el momento, le hizo unos minutos de tiempo a La Voz del Pueblo para hablar sobre la actualidad del sector.

Aunque la temporada de pesca está rindiendo en cuanto al recurso, el pescador que se dedica especialmente a la captura de una especie que se vende fuera del país, el mero, enfrenta una dura realidad económica con los precios que están deprimidos por el mercado internacional.

Temporada alta

La temporada fuerte del mero, que es el trabajo principal para Lucas en esta época, se extiende desde finales de agosto hasta fines de octubre. Si bien la actividad comenzó a mediados de agosto, es ahora cuando "se pone fuerte la temporada" y empieza a entrar más volumen de pescado lo cual termina produciendo una "buena cosecha".

Para la captura del mero, Mulder utiliza las nasas, el arte de pesca que más le gusta personalmente. La ventaja de la nasa es que es un método "activo", porque "siempre está pescando" mientras tenga carnada. Además el pescado se mantiene vivo; y en una jornada la producción puede variar significativamente, trayendo entre 40 o 150 cajones de mero hacia la costa.

Lucas, que hace años se desempeña como patrón de la lancha, remarcó que la navegación es como cualquier otro trabajo al sostener que "cuanto más lo haces, mejor te sale".

A diferencia de los tiempos de su abuelo y su padre, la tecnología moderna como el GPS, las sondas y el radar, actúan como "ayudas a la navegación que te hacen todo más fácil", lo que permite trabajar con mayor seguridad, ya que el mar es "franco", dijo al compararlo con los oleajes de una laguna o un río.

La incertidumbre

La pesca como actividad económica no solo depende del clima y de los peces, sino también de que les paguen bien por su captura.

Es por eso que Lucas Mulder lamentó que este año están vendiendo la mercadería "mucho más barato que el año pasado, un 30 por ciento menos", e incluso están trabajando a "un 35 por ciento menos" porque no consiguen un comprador que pague mejor. Este panorama se agrava con el aumento de los costos operativos, como la nafta, la carnada y los insumos para las nasas.

La raíz del problema es que el mero se exporta, lo que lo diferencia del gatuso, que se destina al mercado interno argentino. Explicó que la problemática es de oferta y demanda a nivel mundial, y lo resumió planteando que "si a nivel mundial nadie consume", no hay pedidos de mero.

Entiende que la situación se traduce en "especulaciones empresariales" y para explicar cómo impacta la volatilidad del mercado en el sector, contó que un comprador que inicialmente ofrecía 900 pesos, días después ofreció 1800 pesos.

No obstante, Mulder priorizó la seriedad comercial y mantuvo su compromiso con el comprador con el que pudo cerrar un mejor precio, en un ámbito donde el pago por las grandes cargas de pescado se recibe recién a los 15 o 20 días. "Tenés que trabajar con gente seria", sostuvo para explicar también que las relaciones comerciales se forjan para “trabajar tranquilos”.

Recurso abundante

Pese a la depresión del mercado, en términos de recurso la pesca rinde bien. Lucas señaló que durante los últimos 15 días vieron la entrada de pescado "como hacía años que no se veía". A fines de septiembre la pesca fue buena.

Esta abundancia se produjo muy cerca de la costa, en parte gracias a los días de viento norte que trajeron comida a la zona, según explicó. Esta situación inusual incluso permitió pescas destacadas de costa, y hasta por ejemplo se produjo el hallazgo de langostinos en el arroyo, "algo que no se había visto nunca".

El ciclo anual

Una vez que la pesca del mero termina, a fines de octubre, Lucas cambia de técnica y especie. En ese momento "enganchas con trasmallos para cazones" y utiliza redes para armar el stock de pescado para su pescadería comercial durante el verano en Claromecó.

Aclaró que la pesca de cazón (una especie de tiburón) está permitida si se cuenta con el permiso de pesca correspondiente. Sin embargo, existen otras especies de tiburón cuya captura está prohibida como el escalandrún, el gatopardo o el pinta.

En cuanto a las condiciones climáticas, explicó que la primavera es generalmente buena, aunque noviembre puede ser más ventoso. El peor desafío es el viento norte fuerte que "no te deja volver a tierra" y puede convertir un viaje de dos horas en "cuatro o cinco", contó a modo de ejemplo.

El ponderador estadounidense MSCI (Morgan Stanley Capital International) evaluará si mejora la calificación crediticia de la Argentina el próximo martes 24 de junio, en el marco de su reunión anual de revisión de mercados.

La inminencia de la definición aumenta la expectativa por una posible reclasificación del país que permita una revalorización del mercado nacional, en caso de que ascienda desde su actual estatus de “mercado independiente” a “mercado de frontera” o a “mercado emergente”.

La elevación de la calificación representaría la apertura a un mayor ingreso de fondos internacionales que inviertan en acciones argentinas, posibilitando una apreciación en sus valores y un crecimiento del flujo de capitales, que según un reporte del JP Morgan podría llegar hasta US$1.000 millones.

Actualmente, estos fondos están imposibilitados de apostar por activos financieros del país, ya que por estatuto no pueden hacerlo mientras la Argentina mantenga la calificación más baja del sistema, lo que sucede desde 2021.

En aquel entonces, el MSCI dispuso la rebaja del país a mercado emergente tras haberse profundizado los controles cambiarios. En esta categoría se encuentran naciones como Zimbabue, Líbano, Palestina, Botsuana, Ucrania y Panamá.

De esta manera, se retrocedió en el avance logrado durante el gobierno de Mauricio Macri, cuando en 2016 se produjo la recategorización del país como mercado de frontera y en 2018 fue promovido a mercado emergente.

Con el cambio político y económico exhibido por la administración de Javier Milei, especialmente con los últimos cambios en el mercado cambiario, que permitieron un levantamiento casi total del cepo, se alimentó la expectativa por una mejora en la calificación.

En caso de avanzar a la categoría de “mercado de frontera”, Argentina se sumará a economías como Eslovenia, Pakistán, Marruecos, Croacia y Vietnam. En tanto que si regresa a ser catalogado como “mercado emergente” estará junto a Brasil, México, Chile, China, India, Colombia y Perú. (NA)

Por Agustín Aceibo (*)

Luego de la primera nota en la que expliqué por qué razón creo que una sólida educación financiera es el pilar fundamental para llegar a la vejez lejos de necesidades o carencias, ahora me gustaría profundizar un poco más en el mercado de capitales, o la “Bolsa”, como vulgarmente la conocen muchos.

Como un instrumento más de crecimiento de capital, sabemos que en el mundo existen miles de formas de hacer inversiones, como por ejemplo Bienes Raíces, Negocios y emprendimientos, Crowdfunding e Inversión Colectiva, etc. Sin embargo, todas las inversiones tienen un fin en común: ganar dinero. En este artículo veremos de manera sencilla cuáles son los principales instrumentos y estrategias del mercado de capitales, quiénes pueden operar, cómo se deben ejecutar dichas operaciones y cuáles son los riesgos asociados a cada una de las inversiones. También definiremos el concepto de “riesgo” para evitar confusiones.

El mercado se puede dividir en dos grandes segmentos de manera general: Renta fija y renta variable. En la renta fija, conocemos de antemano el plazo y la tasa de nuestra inversión, mientras que en la renta variable (de mayor riesgo) compramos los instrumentos esperando una suba en la cotización, dependiendo del tipo de análisis que realicemos, ya sea fundamental o técnico.

-Bonos soberanos: En esta categoría entran todos los tipos de deuda soberana (deuda emitida por el Estado nacional), por ejemplo, la sub-soberana (deuda emitida por provincias). Este tipo de instrumento se utiliza para financiar al Estado. Para ejemplificar, si invertimos 100, el Estado nos promete devolvernos 100 más intereses anualizados.

-Bonos corporativos: En este caso, en lugar del Estado, es una empresa quien emite la deuda, prometiendo la devolución del capital más intereses.

-Caución: Este instrumento consiste en colocar un determinado monto a un plazo elegido por nosotros a cambio de una devolución del capital más el interés acordado previamente. El tomador del préstamo, ya sea otro individuo o una empresa, debe dejar como contrapartida títulos en garantía. De esta forma, se ‘securitiza’ la devolución.

-Acciones: Ser accionista de una empresa significa ser dueño de una porción de su capital social. Al comprar acciones, participamos en las ganancias o pérdidas que pueda tener la empresa. Existen acciones que pagan “dividendos”, los cuales son incentivos para que los accionistas las conserven en cartera, ya que las empresas reparten parte de sus ganancias entre sus accionistas.

-CEDEAR: Los Certificados de Depósito Argentinos (CEDEAR) surgen como una alternativa para invertir en empresas internacionales sin necesidad de operar directamente en el exterior. Esto permite a los inversores acceder a acciones extranjeras en pesos y de forma más accesible. Aunque comparten muchas características con las acciones, su cotización se basa en el dólar CCL (Contado con Liquidación), lo que brinda cobertura ante movimientos abruptos del tipo de cambio y permite invertir en empresas internacionales, reduciendo el riesgo local.

Si bien existen otros tipos de inversiones más complejas, como futuros y opciones, pagarés bursátiles y financiamiento a Pymes, en este artículo nos enfocaremos en las más conocidas. Esto se debe a que quienes buscan en el mercado un resguardo del valor de su dinero y un crecimiento sostenido y controlado a lo largo del tiempo generalmente no operan estos instrumentos más sofisticados.

Cualquier persona que disponga de un excedente de dinero. En Argentina, cualquier persona mayor de 13 años puede abrir una cuenta comitente en una ALYC (Agente de Liquidación y Compensación) y comenzar a invertir.

Esta es una de las preguntas más frecuentes, y la respuesta suele sorprender: no hay un monto mínimo. Existen acciones que cotizan en 400 pesos argentinos, por lo que con apenas 5000 o 10.000 pesos ya podríamos comprar varias acciones de una empresa con potencial de crecimiento.

Por lo que, a la hora de invertir, debemos estar debidamente asesorados por un profesional que nos ayude a diversificar de manera óptima y correcta nuestro portafolio, aumentando así las posibilidades de ganar sin exponernos a un riesgo inadecuado para nuestro perfil.

Cuando hablamos de riesgo en el mercado, debemos asociar dicho concepto con la compra de instrumentos como acciones, que tienen una cotización volátil; es decir, pueden subir o bajar de precio. Sin embargo, los respaldos jurídicos de cualquier título de valor cuentan con certificación nacional e internacional, lo que brinda una enorme seguridad frente a posibles estafas o inversiones fraudulentas. Siempre debemos operar en mercados y agentes regulados por la Comisión Nacional de Valores. Dicha información se puede verificar en el registro de agentes del ente.

Invertir en el mercado de capitales puede ser una de las maneras más eficientes de construir un capital a largo plazo, siempre entendiendo los riesgos y las estrategias adecuadas para cada perfil de inversor.

(*)  Asesor Financiero (Matrícula CNV N°2227). Instagram: Agustin Acebo Finanzas

Las acciones del S&P Merval bajan casi 4% en el primer día de operaciones, luego del escándalo con el token Libra protagonizado por el presidente Javier Milei. 

En tanto, en la cotización local, los bonos en dólares se hunden más de 4%.

Las acciones que lideran las caídas son BBAR recortando más de 10%. 

Le sigue Grupo Financiero Galicia con -9% y Edenor con -8%. 

Los bonos en dólares se hunden más de 4% liderados por el Bonar 2035 que recorta -4,1%; seguido por el Bonar 2041 que cede casi 4% y el Global 2038 que cae -3,5%.

Este lunes no habrá negociación ni liquidación de operaciones en Wall Street por feriado federal en EEUU. El mercado local operará con normalidad, sin embargo, tampoco habrá liquidación de operaciones en Dólar Cable (CCL).

Todo esto sucede en el marco de la promoción por parte de Milei de una criptomoneda cuyo presunto fin era el financiamiento de proyectos en Argentina. 

De todas formas, pocas horas después, tras una abrupta caída de la cotización (que había subido fuertemente tras el post original de Milei), el propio Milei aclaró en la red social X que “no estaba interiorizado de los pormenores del proyecto” y que “luego de haberme interiorizado decidí no seguir dándole difusión”.

Por esto último, Milei borró el post original y negó estar vinculado al proyecto promocionado inicialmente.

Hay abundancia de granos 2023/24, se espera abundante cosecha 2024/25, pero la presión bajista abrió paso a subas que recuperan precios mínimos que no se veían desde 2020 en soja, maíz y trigo

Por Marianela De Emilio*

El riesgo precio en el mercado de granos, definido como la posibilidad de que los valores obtenidos al momento de comercializar mercadería varíen por debajo de lo esperado para el que vende o por encima para el que compra, es el motivo por el que los Mercados a Término existen, y tiene sentido conocer la utilidad de herramientas comerciales, como futuros y opciones agrícolas.

Observar lo ocurrido en el Mercado a Término local, recorriendo la volatilidad del mercado de granos los últimos años, aporta a interpretar resultados en cuanto a la mitigación del riesgo precio, para avanzar en el desarrollo de estos mercados.

En el siguiente gráfico puede verse el volumen de contratos negociados los últimos cinco años y lo que va de 2024. Considerando el volumen acumulado de cosecha de estos tres cultivos, puede decirse que se han comercializado a través del mercado a término Matba-Rofex, proporciones de cosecha dentro de un rango de 43% a 89%, siendo el año 2023 el que mayor proporción operó, dada la magra cosecha 2022/23 lograda a causa de la sequía.

Soja es el grano que más volumen de contratos ha operado, siguiendo por maíz y en tercer lugar trigo. Algunas hipótesis del porqué de este comportamiento pueden ser, de parte de la demanda, por mayor cobertura de precios de compra para la exportación de granos o subproductos, y de parte de la oferta, por la mayor importancia económica de la soja sobre los cereales.

La cotización de precios futuros comienza muchos meses, a veces más de un año, antes a su fecha de vencimiento, por ejemplo. Los futuros de soja mayo, fecha que representa el inicio de la cosecha de gran proporción de la soja argentina, puede iniciar a cotizar en enero del año previo a su vencimiento, es decir un año y cinco meses antes. Puede decirse que casi un año y medio antes de su cosecha, podrían comenzar a cubrirse precios de compra o venta en el Mercado a Término.

Si bien hay más posiciones de precios futuros, en este caso de soja, como julio, septiembre, noviembre y enero, puede tomarse la evolución de precios del futuro mayo y del disponible, para analizar el precio de soja de cada campaña, tomando las cotizaciones desde el inicio del futuro mayo hasta el disponible en abril del año siguiente a la cosecha, y ver la fluctuación de precios de las últimas cinco campañas, incluyendo la 23/24 en curso.

En el siguiente gráfico se marca el mes de mayo, en el que se da por finalizado el contrato futuro mayo y desde donde comienzan las cotizaciones del disponible en cada campaña.

Si se analizan los precios obtenidos por los futuros mayo en pre cosecha de cada campaña, respecto a los disponibles en post cosecha, puede verse que en general los precios más altos de cada campaña tuvieron lugar en el disponibles desde septiembre en adelante posterior a la cosecha, lo que muestra una estacionalidad de precios que suele darse entre el último trimestre del año de cosecha y el primero del año siguiente. Dado que gran parte de la cosecha debe ser liquidada justamente a cosecha, para cumplir compromisos como el pago de insumos, alquileres, etc., vale analizar los precios alcanzados por los futuros mayo, respecto a los precios disponibles a mayo de cada campaña.

Puede verse en el gráfico que las campañas 19/20, 21/22 y 23/24 tuvieron oportunidad de precios mayores en el futuro mayo respecto al disponible durante mayo, logrando un diferencial positivo de precio quienes tomaron esos futuros respecto a quienes liquidaron a cosecha sin cobertura, mientras la campaña 20/21 mostro precios disponibles iguales o mayores a los alcanzados por su futuro, y la 22/23 tuvo disponibles superiores a los precios de toda la serie de su futuro mayo.

Dado que, como se dijo más arriba, los futuros y opciones del Mercado a Término tienen sentido para cubrir riesgo de fluctuaciones de precios, es la volatilidad la forma de medir y comparar campañas con mayor y menor nivel de variación de precios, dado que muestra la proporción de variación hacia arriba y hacia abajo respecto al precio promedio. En el gráfico se observa la volatilidad de los precios futuros mayo y del período de post cosecha del disponible, para analizar cuan fluctuante fue el mercado de futuros respecto del disponible de cada campaña.

Se destaca la 22/23 por mostrar el mayor grado de variación del disponible, casi 25% de variación de máximos y/o mínimos respecto al precio promedio, a diferencia de la volatilidad de su futuro mayo, que solo fluctuó 4,1%. Las dos campañas previas, la 20/21 y 21/22, muestran mayor volatilidad de los futuros mayo respecto al disponible, y la 19/20 muestra la segunda mayor volatilidad de las últimas cinco campañas en el disponible y la menor volatilidad de su futuro mayo 20.

Vale destacar que el año de mayor volatilidad en el disponible, la 22/23, corresponde a precios disponibles entre mayo 2023 y abril 2024, período afectado por intervención estatal en los precios disponibles a través de los programas de incentivo exportador llamados Dólar soja y Dólar agro.

Se observa que el propósito de disminuir el riesgo precio del Mercado a Término tiene oportunidad de cumplirse, tanto por lograr precios superiores en los futuros pre cosecha respecto al disponible a cosecha, como por acotar el volumen de cosecha expuesta a alta volatilidad en post cosecha.

Por último, se observa la volatilidad del precio disponible de los tres cultivos principales, soja, maíz y trigo, para las últimas cinco campañas, tomando el período comercial de cada uno, desde su cosecha hasta el mes previo a la cosecha siguiente. Se agrega además la volatilidad de las cinco campañas en total.

Los tres cultivos muestran volatilidad superior al 20% en el período total, es decir, han fluctuado sus precios más de 20% por encima y por debajo del precio promedio, aunque es importante diferenciar la volatilidad causada por la oferta y la demanda del mercado, de la que fue resultado de intervencionismo de precios desde el Estado, como en la campaña 22/23, lo que causa distorsiones respecto al comportamiento normal del mercado.

Conclusiones

Los volúmenes operados en el Mercado a Término local muestran cosechas que buscan cada vez más limitar el riesgo precio, no siendo tan lejano el horizonte de operar una cosecha al año. Esto ocurre porque se comprueba la utilidad de las herramientas comerciales, validando su adopción tanto por productores como por compradores de materias primas, que ven en la oportunidad de disminuir sus niveles de exposición al riesgo precio, un componente de gestión que aporta sustentabilidad a la rentabilidad de las agro empresas. Para analizar tranquera adentro y avanzar en el uso de herramientas comerciales.

*Ing. Agr. Msc. Agronegocios / INTA

Con el objetivo de déficit cero y ahora ir camino hacia la emisión cero y el cierre de todas las canillas que hacían que ese proceso continuara abierto, el Gobierno anunció a partir de la semana que viene una mayor intervención en el mercado financiero para buscar contener el dólar. Y en ese sentido el Banco Central venderá contado con liqui (CCL) por todos los dólares que compra. La medida apunta a bajar la cotización del dólar financiero, para bajar la brecha con el oficial, que ya supera el 60%.

Al respecto, el presidente Javier Milei dijo este sábado que todos los pesos que emitan para comprar dólares en el mercado oficial van a ser “esterilizados” con la venta de esos mismos dólares en el mercado financiero.

“Una parte de esos dólares (que compremos), la vamos a usar para retirar los pesos emitidos y eso va a acelerar el proceso de desinflación”, aseguró desde Estados Unidos. Así, cortarían una de las tres vías de emisión monetaria, junto con el fin de los pasivos remunerados del Central y la financiación al Tesoro.

Tras esa intervención en el canal LN+, el ministro de Economía Luis Caputo salió rápidamente a aclarar el mecanismo por el cual a partir desde el lunes el Gobierno comenzará a intervenir en el mercado del dólar financiero.

“A partir de ahora la cantidad de dinero queda igual o se reduce (si el Banco Central vendiera dólares en el Mulc). Es decir, si el Bcra comprara dólares en el Mulc, la emisión de pesos equivalente será esterilizada con la venta de dólares equivalentes en el mercado de contado con liquidación (CCL)”, sostuvo en la red social X.

El CCL es el dólar que se adquiere mediante la compra y venta de acciones o bonos, una operación que termina con las divisas fuera del país. Pero el BCRA también operará en el MEP, que es el dólar que se adquiere mediante operaciones financieras y queda en el país.

Y en ese sentido agregó: “Está profundización de la política monetaria que comienza pasado mañana (por el lunes), contribuirá a profundizar el proceso de desinflación. En 6 meses terminamos con el déficit fiscal, el déficit cuasi fiscal, y la emisión monetaria. Consecuencia: vamos a exterminar la inflación para siempre en Argentina”.

Caputo aclaró que “la cantidad de pesos ya no crecerá más. Solo se achicará, ya que tenemos superávit. Como venimos diciendo desde enero, el peso será la moneda escasa y demandada, ya que los impuestos se seguirán pagando en pesos”.

Esta medida de vender dólares en el mercado financiero le permitirá también al Gobierno reducir el precio y así la brecha entre el oficial y los dólares alternativos, tanto el MEP, como el CCL como el blue. Además, es vista como un mensaje a los productores para que liquiden la cosecha. Ellos lo hacen actualmente a un dólar blend, que contiene un 20% a CCL. Si este va a bajar, como estima la Rosada, en definitiva le está diciendo al campo que le conviene liquidar ahora.

El dólar blue viene escalando desde principio de mes. Subió 95 pesos, o 6%, en junio y el viernes llegó a $ 1.500, un precio récord a nivel nominal, mientras que el contado con liqui terminó en $ 1.428 y el MEP en $ 1.416. Con esto la brecha cambiaria es de 63% para el blue y a 56% para el contado con liqui. (DIB)

Los hábitos de consumo se van adecuando en las familias por la situación económica. En cada hogar, la realidad es particular, pero el contexto recesivo en mayor o menor medida se siente.

La Voz del Pueblo dialogó con Jorge Rodríguez, jefe de compras de Lactres, comercio mayorista que cuenta con “distribución en un radio de 200 kilómetros e incluso un poco más, desde Bahía Blanca hasta Olavarría, con todas las ciudades que están en esa zona”. Explicó que “es el área que abarcamos con camiones propios, visitamos todo tipo de negocios como almacenes, autoservicios, locales chicos, pequeñas cadenas”.

Asimismo, realiza las ventas en el salón ubicado en avenida General Mosconi 946, donde “el almacenero, el jefe de compras de autoservicios, comercios chinos, entre otros, pueden venir cuando lo que precisan comprar supera la frecuencia de venta de nosotros por las visitas que le hacemos. En el salón encuentran todo lo que distribuimos”.

Rodríguez recordó que “durante 2023 hubo muchos cambios con respecto a lo que era el dólar, también incidió la sequía. Muchas variables, las PASO, elecciones generales y balotaje; el empresario de las grandes alimenticias no tenía certeza de cómo iba a ser el panorama después de las elecciones”.

En este sentido, observó que “de alguna manera hicieron un colchón, se fueron cubriendo, previendo un dólar que iba a ser mucho más alto, una estimación que no ocurrió”:

Al describir el proceso inflacionario, expresó que “durante diciembre y parte de enero tuvimos listas absolutamente altas. En algunos casos decidimos no aceptarlas o directamente ver la posibilidad de cambiar de proveedor, yendo a otras marcas. En febrero y marzo, en algunos casos las listas han bajado”. A modo de ejemplo, puntualizó que este mes “disminuyó el precio del azúcar, el café, con la yerba hay mucha promoción y los fideos se consiguen al mismo precio de diciembre”.

En su análisis, observó que “hay algunas empresas que retrotrajeron valores. Con la baja del consumo, si no lo hacen van a vender menos. En general siempre se produce un porcentaje de ajuste por inflación, lo bueno es que en forma reciente empezamos a percibir que se está desacelerando”.

Hizo referencia a los descuentos y promociones por parte de grandes empresas, que “llevan a que estés con precios previos a los últimos aumentos”.

Se van registrando cambios en las decisiones al momento de hacer una compra. “El año pasado lo estudiamos en una cámara de supermercados. Aumentó 40 por ciento el consumo de segundas marcas, este año si bien pasó menos de un trimestre, la tendencia se mantiene en segundas marcas. Es para no convalidar ciertos precios de primeras marcas”, argumentó.

Es una forma de ahorrar o cuidar los recursos, porque “todos sabemos que estamos en recesión, el consumidor trata de hacer más eficientes sus compras”.

La recesión no es tan notoria en productos de primera necesidad, que las familias no pueden dejar de comprar. “Lo complementario sí se frenó más. El consumidor se vuelca a lo básico -sostuvo-. Como nosotros atendemos almacenes, autoservicios y locales chinos, tienen que contar con todo el surtido. Los abastecemos desde lácteos, fiambres, fideos, yerba, azúcar. Puede haber determinadas modificaciones, el que consumía una galletita ahora elige otra más económica”.

Desde hace más de una década forma parte del rubro. El último año en Lactres, con anterioridad en el supermercado de la Cooperativa Agraria y en Día. “Con el gerente estamos en contacto todo el tiempo. Le comenté que lo que viví el año pasado, entre la PASO y las elecciones generales, no lo había experimentado nunca. En algunos casos, alimenticias cerraban porque no tenían una real referencia de lo que iba a pasar. No sabíamos bien cómo actualizar los precios”, manifestó.

Al respecto, señaló que “cuando hay cambio de listas, las alimenticias te avisan con tiempo para que puedas evaluar. El año pasado era de aplicación inmediata y si no estabas al tono actualizando precios, realmente era muy complicado cubrir el costo de reposición”. Por tal motivo, dijo que “en ocasiones tomamos la medida de esperar para ver cómo transcurría todo, pero en otras oportunidades había que actuar rápido, porque si no quedabas descalzado”.

Por último, indicó que el consumidor final puede asistir a realizar compras al salón de Lactres. “Nuestra prioridad es el almacenero, los autoservicios, tienen un precio diferencial como todo mayorista. Pero los vecinos pueden acercarse y tienen disponible todo el surtido que vendemos”, concluyó.

Por Agustín Baqué

Cuando en 2020 China estableció un arancel importador a la cebada australiana, hasta el momento su mayor proveedor, el flujo mundial de este producto cambió para siempre. Esta medida tuvo un impacto inmediato: Francia, Canadá, Ucrania, Uruguay y Argentina salieron rápidamente a cubrir el volumen que dejó de abastecer Australia, mientras que este último, tuvo que buscar alternativas a su producción en el sudeste asiático, Arabia Saudita y países en las costa del pacifico de América: Perú, Ecuador y Méjico.

A esto se sumó la guerra entre Rusia y Ucrania y un crecimiento disruptivo en la importación de granos por parte de China (duplicó las importaciones de cebada, triplicó las de trigo y sorgo y cuadriplicó las de maíz en solo una campaña) en medio de la pandemia del Covid-19.

Nuestro país fue uno de los grandes beneficiados, y, para tomar dimensión del cambio rotundo que significó la oportunidad de incrementar la presencia en el mercado chino de cebada, en 2022, la Argentina fue el mayor proveedor del gigante asiático con 2,4 millones de toneladas, lo cual lo transformó en el principal destino de nuestra cebada, con un 66% de participación.

Ahora bien, para entender el salto exponencial argentino como proveedor, es importante entender cuáles son los requerimientos del mercado chino en cuanto a calidad. Existen 3 calidades bien diferenciadas en el mercado de cebada: forrajera (cuyo uso es la alimentación animal), FAQ (cebada con parámetros cerveceros menos exigentes y no requiere segmentación de pureza varietal, utilizándose principalmente para la producción de maltas/cervezas de bajo costo) y cervecera (con requerimientos exigentes y utilizada para la producción de maltas / cervezas premiums o de alta calidad).

China posee una capacidad instalada de malteo de aproximadamente 5,4 millones de toneladas, y dado que importa un volumen superior a esta cifra, el resto lo utiliza como forraje. De esas 5,4 millones que maltea un gran porcentaje lo adquiere como calidad FAQ.

Canadá produce la cebada con mejores parámetros malteros, seguido por la Argentina, Francia y, por último, Australia

La ventaja competitiva de la Argentina, que rápidamente los compradores chinos advirtieron, es que todas las variedades que se producen son aptas para malteo, a diferencia de otros países, donde se siembran variedades con destino exclusivo para forraje. Además, en nuestro país, en general, una variedad representa más del 50% del total producido, lo cual implica mayor certidumbre para quien compra calidad FAQ, pudiendo tener una mayor eficiencia industrial.

Por último, el porcentaje con aptitud maltera de cebada argentina puede llegar a superar el 80%, lo cual implica que la necesidad de segregación es mucho menor versus otros países y por esta razón, la cebada que el productor vende como “forrajera” en realidad los malteros chinos e indios la utilizan para maltear, pagando una prima de US$10/20 versus calidad forrajera.

Parámetros

Cuando comparamos versus el resto de los países competidores y elaborando un “ranking teórico de calidad”, podríamos decir que Canadá produce la cebada con mejores parámetros malteros, seguido por la Argentina, Francia y, por último, Australia.

Con todo lo mencionado anteriormente, surgen varias preguntas, en vista de un posible acuerdo entre chinos y australianos para retomar el comercio de cebada: ¿cuál sería el impacto en los precios locales en el corto y largo plazo?, ¿perderá la Argentina su presencia en el mercado chino? ¿Cómo se reacomodarán los flujos globales? ¿Cuál será la superficie que el productor argentino implantará para la campaña 23/24?

Lo primero que surge es que por cercanía, Australia tiene una ventaja competitiva versus el resto de los competidores, quienes a priori deberían ver una reducción en los precios locales. Sin embargo, hay que aclarar que, en la presente campaña, la cebada australiana cuenta con varios problemas de calidad producto de un exceso de lluvias durante la cosecha y una logística en puertos recién disponible a partir de junio.

Para nuestro país, un acuerdo entre China y Australia, implicaría volver a exportar una parte de la cebada forrajera a países del norte de África y medio oriente, teniendo que resignar unos US$10/20 por tonelada versus vender la misma cebada a China, quien la utiliza para maltear. En el corto plazo, y debido a una campaña local de solo 3,8 millones de toneladas producto de la sequía y las heladas tardías, el saldo exportable para los próximos 3 meses como calidad forrajera/FAQ no superaría las 300.000 toneladas., dejando poco espacio para una baja mayor en los precios: los compradores chinos fácilmente absorberán este volumen.

En el largo plazo y pensando en la campaña 23/24, es probable que la cebada pierda atractivo versus el trigo, dado que los precios de calidad forrajera van a ver reducido parte del premio que tenían por ser exportada a China, generando que el productor tenga que incrementar su riesgo, en la búsqueda de producir cebada con parámetros cerveceros. Por último, hay que destacar que la Argentina ya logró ganar un lugar en el mercado chino de cebada y, pensando en el largo plazo, vamos a tener oportunidades interesantes como abastecedores globales de este producto.

*El autor es asesor en comercialización de commodities agrícolas para productores y empresas del sector. Artículo publicado en La Nación

Por Diego Ponti*

La mejor noticia del mes para los ganaderos fue, sin lugar a dudas, la lluvia. Se liberó una de todas las variables que pisotean los precios de la hacienda. Amplias zonas ganaderas del país recibieron las esperadas, y urgentes, precipitaciones. Muchas zonas continúan en estado de emergencia, en otras gran parte de la primavera se perdió, pero las lluvias cambian las expectativas mientras se espera que el agua se convierta en pasto.

La seca fue la única variable que logró bajar los precios de los terneros de invernada; hasta ahora, ni los precios congelados del gordo, ni los márgenes en rojo de los corrales, habían podido hacerlo. El refugio de valor y las expectativas hacia el futuro le ponían precio a un ternero que no tenía nada que ver con la realidad de los negocios. Pero sin agua no hay pasto, se achican los campos, y no hay expectativa ni refugio de valor posible que traccione los precios.

El que vende hoy el ternero que encerró hace cinco meses perdió dinero; nunca levantó el precio de venta, nunca se imaginó vender a un precio inferior en cinco meses hacia adelante en una economía inflacionaria al 100%

En los primeros 15 días de noviembre un ternero 160-180kg promedió 397$/kg, es decir un 28% por encima de noviembre 2021. En el mismo período la inflación se aproxima al 90%. El ritmo de crecimiento interanual del precio del ternero alcanzó su máximo en marzo/abril 2021 (114%); luego lentamente fue perdiendo fuerza mientras que por el contrario la inflación se fue fortificando.

Por más que lo deseemos, no podemos vivir en fases eternas de precios crecientes; la historia nos dice que los precios de la ganadería se mueven a lo largo del tiempo entre fases ascendentes y descendentes como la actual. El clima y el marco institucional, entre otros, son catalizadores en cada una de ellas.

La seca despertó la ponderación sobre las variables económicas. Aún en las regiones con mejores condiciones forrajeras los precios de la invernada no logran despegar. La fuerza que ejercen los recriadores pastoriles en esta parte del año aún no se hace presente y habrá que esperar la respuesta de los campos un tiempo más.

Para los planteos de recría hay dos factores muy negativos: el riesgo climático en una primavera con evento La Niña y el elevadísimo costo financiero. Por ejemplo, en una hectárea con una carga de tres terneros, con alquiler, pasturas, verdeos, personal, sanidad, etc. se están hundiendo algo así como 273.000 pesos, con un costo financiero anual del 100%.

Feedlots siguen en rojo

La variable número uno que explica los resultados económicos de los corrales es el precio de venta. El precio de un novillito en el Mercado Agroganadero de Cañuelas cayó más de un 5%, en términos corrientes, desde mayo. Debería ser el fin de este análisis, pero sigamos. El maíz, en el mismo período, aumentó un 26%, y si bien los terneros de reposición están en baja, los resultados económicos del corral no se subsanan achicando costos sino incrementando ingresos.

De acuerdo con nuestros modelos, un corral que encierra 50% de terneros y 50% de terneras de 170kg para llevarlos al mercado con 320kg, con un precio 5% por encima de la referencia de Cañuelas, tiene hoy un margen bruto negativo de 12.000 pesos por cabeza. Si se incorpora el costo financiero se superan los 30.000 pesos por cabeza.

Esta es la foto, pero no se salva tampoco la película: el que vende hoy el ternero que encerró hace cinco meses perdió dinero; nunca levantó el precio de venta, nunca se imaginó vender a un precio inferior en cinco meses hacia adelante en una economía inflacionaria al 100%.

Mucha oferta para una demanda debilitada

Actualmente hay una oferta que aplasta en fuerza a las demandas interna y externa. En los primeros 10 meses del año la faena creció un 3,5% respecto del mismo período de 2021. La producción lo hizo en un 4,8% gracias a un peso promedio de faena que llegó a récords históricos. Los feedlots, que marcan el ritmo de la oferta en el corto plazo, registran, según Senasa, un total de 1.718.360 cabezas encerradas en noviembre, lo cual representa un incremento del 7,7% versus noviembre de 2021.

Los datos de la Cámara Argentina de Feedlot, a principios de noviembre, indican corrales en proceso de vaciamiento: se reponen 0,68 cabezas por cada una que sale a faena. Es un proceso normal en esta época del año, pero en 2022 se partió de una mayor cantidad de cabezas encerradas.

El “bache” de oferta esperado para fin de año será parcialmente diluido por una salida anticipada de hacienda a faena. Muchas recrías concluyeron antes de tiempo por falta de pasto y pasaron antes de lo planificado a los corrales. Hacienda que se esperaba para febrero/marzo saldrá para fin de año.

Pero la oferta es finita, lo que se adelanta hoy no estará disponible en el primer trimestre 2023. Lo que hoy no se carga en los corrales, tampoco. La corrección esperada de precios de fin de año pierde algo de fuerza y se difiere para principios de 2023.

En tanto, este bajón de precios de la hacienda despertó, desde otro lado, el interés de hacer un carry trade ganadero: vender dólares, comprar hoy hacienda barata, esperar el salto de precios previsto y recomprar dólares. Sin embargo, hoy la presión cambiaria es muy alta y creciente, con lo cual esta herramienta es muy riesgosa. Solamente considerando el comportamiento del dólar oficial en noviembre se observa una devaluación de 6,6% mensual, igual a 26% en cuatro meses. El piso de indiferencia es muy alto en función del riesgo que se corre al desarmar una posición en dólares para pasar a pesos en el momento justo.

Intervenciones sin sentido

El clima es una variable inherente a los sistemas productivos a cielo abierto. No es la primera vez ni la última que sufriremos adversidades de este tipo; es un factor exógeno que en parte se puede morigerar aplicando anticipadamente herramientas paliativas y aprendiendo de experiencias pasadas. Pero las reglas de juego que define el Gobierno son variables artificiales y dañinas que sí serían evitables.

Cuotificación de exportaciones, derechos de exportación, múltiples tipos de cambio, cortes prohibidos, control de control sobre el control de precios para atacar supuestos formadores de precios. Todo este pack anti ganadero pierde aún más sentido en este presente que muestra un mercado muy bien ofertado, con precios para la carne vacuna que aumentaron en el año a la mitad de la inflación. Es una visión de política miope en el tiempo, que puede ser buena hoy para la mesa argentina, pero está juego la inversión, la producción y los precios de la carne en próximos años.

*Analista de ganados y carnes de AZ-Group. Informe Asociación Argentina de Angus

“Muchos productores, que vendieron en su momento, ahora ven problemas de rinde. Por ese motivo están intentando recomprar su posición, y esto llevó a tocar valores de trigo diciembre en 360 dólares por tonelada. Si bien el mercado luego ajustó, la preocupación persiste”, comenta Dante Romano, profesor del Centro de Agronegocios y Alimentos de la Universidad Austral, al repasar el mercado actual.

El clima seco y con heladas ha llevado a reducción en estimaciones de producción, y el balance entre oferta y demanda, amenaza con volverse negativo. Además, se suma el recrudecimiento de la guerra entre Rusia y Ucrania.

“El clima amenaza con seguir seco y la Bolsa de Cereales de Buenos Aires estima que sólo 12% de los cultivos están en condiciones buenas a excelentes, versus el 50% del año pasado. Esto llevó a que la Secretaría de Agricultura de la Nación bajara la proyección de producción otro millón de toneladas y la ubicara en 16,5 millones. Sin embargo, analistas privados creen que está más en la zona de los 15 millones”, detalla Romano.

Al mismo tiempo, revela que “los molinos, preocupados por esta situación, y sobre todo viendo que tanto en el norte como en el centro del país la producción será pobre, temen tener problemas para mantener sus suministros hasta que la oferta fuerte de la cosecha 2022/23 esté disponible”.

La semana pasada, la Secretaría de Agricultura se reunió con la mesa del trigo, al respecto Romano manifiesta: “Si bien el mercado cayó fuerte temiendo algún tipo de intervención, el llamado a los integrantes de la mesa fue para hacer los esfuerzos necesarios para que no tengan desaprovisionamiento y los valores repuntaron”.

Al mismo tiempo, el marco macroeconómico en el cual se encuentra inserto el mercado de granos, se sigue complicando: EE.UU. reportó una inflación algo más alta de lo esperado, por lo que aumentaría tasas nuevamente. A lo que se suman nuevos casos de COVID en China, y una disponibilidad de energía limitada en Europa.

Pero, el académico de la Facultad de Ciencias Empresariales de la Universidad Austral, profundiza en los aspectos negativos: “Lo cierto es que con un consumo interno en las 6,5 millones de toneladas y Declaraciones Juradas de Venta al Exterior (DJVE) ya aprobadas a exportadores por casi 9 millones estar con una producción inferior a las 16 millones de toneladas enciende todas las alertas”.

Agrofy News

El Instituto de Estudios Económicos, de la Sociedad Rural Argentina, analizó las distintas variables que influyeron desde que el gobierno nacional puso en marcha el pasado 15 de abril una serie de medidas y resoluciones para intervenir en el mercado. Y el análisis arrojó que en 135 días de estas políticas, la cadena de ganados y carnes acumuló pérdidas por 1.084 millones de dólares, cifra que representa más de 8 millones por día de intervención.

Al respecto el presidente de la SRA, Nicolás Pino, afirmó: “Perdimos los productores, los trabajadores, los empresarios frigoríficos, los consignatarios, los proveedores de insumos y servicios, entre otros eslabones de la cadena. No se entiende por qué mantener cuotificada la exportación si nos empobrece a todos”.

Por actividad

Dentro de los eslabones de la cadena, los productores asumieron el monto más grande con 411 millones de dólares, mientras que en los frigoríficos las pérdidas alcanzaron los 165 millones, los operarios tuvieron una merma en sus remuneraciones de 59 millones.

Por esta caída del efecto multiplicador de la actividad primaria se perdieron 209 millones y finalmente 240 millones exportaciones no realizadas (todos estos montos están expresados en dólares).

Respecto de la caída de la actividad ganadera entre abril y agosto de 2021, los 411 millones se desagregan en el menor valor real de la hacienda vendida durante el periodo; por el mantenimiento de los animales en stock se sumaron mayores costos de alimentación, sanidad y cuidado; el costo financiero y las pérdidas por menor calidad y mortandad.

Por su parte, las industrias frigoríficas perdieron ingresos por causa de la mala integración de la media res generada por la prohibición de exportaciones de los 7 cortes y el acuerdo de cantidades y precios llevado adelante entre la industria y el Gobierno.

Se debe destacar, además, que el trabajo de la SRA sólo midió el impacto que tuvo en el sector privado y no el efecto fiscal que podrían haber generado esos dólares en impuestos municipales, provinciales y nacionales