“A todo trigo terminó a todo lujo”, dijo Fernando Rivara al cerrar el congreso la semana pasada. Y la última voz que quedó en el Sheraton Mar del Plata fue la de Andrés Malamud, politólogo argentino, investigador de la Universidad de Lisboa, especialista en relaciones internacionales y en analizar los procesos argentinos con herramientas de precisión.

Pero el punto de partida no fue ni Mar del Plata ni Buenos Aires sino Washington. “Las encuestas muestran hoy a Trump perdiendo terreno de cara a las elecciones intermedias, pero eso es esperable, siempre pasa; lo que no es normal son otras cosas”, dijo Malamud para arrancar fuerte un mano a mano con Rivara.

“Existe un índice global que mide el avance autoritario de los gobiernos. En su primer año, Trump superó a Putin, a Erdogan, a Orbán y a Chávez”, reveló el politólogo. Más medidas de concentración de poder que todos ellos juntos. Y sin embargo, señaló, eso generó su propio antídoto: resistencia en el Congreso, en las Cortes, en los Estados, en la prensa y en los electores.

El problema para la Argentina es que Milei apostó al “capricho del monarca”. Y el monarca, en su segundo mandato sin reelección posible, tiene cada vez menos capacidad de ejecutar. "Hay que juntar reservas antes de que el viento cambie", sintetizó.

Desde el campo, la pregunta es siempre la misma: ¿qué pasa con el comercio internacional? Para el especialista, la OMC, el árbitro histórico de los conflictos entre exportadores e importadores, fue vaciada. Las reglas ya no cuentan. Los tratos los define el poder. Pero al mismo tiempo introdujo una paradoja que pocos esperaban: el que está arriba es el que rompe el orden. El que sube –China- es el que lo quiere preservar, porque fue ese orden el que le permitió crecer.

El politólogo dejó una paradoja que resonó en la sala: el país que alimenta al mundo en llamas todavía no sabe quedarse con la plata

"¿A quién le pedimos árbitro?", preguntó. Pues, a China. Y los datos lo acompañan. En lo que va de 2026, varias capitales del mundo fueron bombardeadas -Kiev, Teherán, Tel Aviv, Caracas-; ¿Cuántas por China? Cero.

Ahí llegó la frase. “Con el mundo en llamas y Argentina produciendo a pleno, los dólares de la cosecha récord no se acumulan: se van en turismo y al colchón”. Malamud explicó que el equilibrio fiscal tiene dos variables -lo que se gasta y lo que se recauda- y lo que se recauda depende de lo que se mueve la economía. Cuando el Estado frena el gasto, la economía se contrae, la recaudación cae, y el círculo se cierra sobre sí mismo. “Simple de entender. Difícil de resolver”, remató.

Optimismo argentino

Sin embargo, la lectura de Malamud sobre la posición argentina en el mapa global fue sorprendentemente optimista. "Argentina está casi en el mejor de los mundos, o casi", dijo. ¿Por qué? En el mundo que se viene -donde los conflictos bélicos son frecuentes, donde la energía y los alimentos son poder- Argentina tiene exactamente eso, lo que hace falta. Alimentos. Minería. Energía. Y distancia.

Ucrania también produce trigo, señaló, pero si no puede sacarlo del puerto, si el campo está bajo artillería, la semilla más innovadora del mundo no vale nada. La geografía, en este nuevo orden, es un activo.

Eso le dio pie para abordar de lleno la política nacional con una reflexión fuerte: “Argentina dejó de ser solo la Pampa Húmeda. Hay un eje vertical -Vaca Muerta, litio, cobre, gas- que es la Argentina que crece. La pandemia aceleró ese corrimiento. Milei lo consolidó políticamente: ganó las PASO de 2023 con el interior, perdió en el AMBA y aún así ganó la presidencia.

Pero hay una contracara. La Provincia de Buenos Aires concentra el 40% de la población, el 50% del gasto social y el 50% de la pobreza. Es inviable en los términos del nuevo modelo. ¿Hay riesgo de crisis social? Malamud no lo negó. Cuando baja el consumo, baja la recaudación. Cuando sube la tarifa del transporte, en las sociedades de ingreso medio, la historia se repite: el Caracazo en 1989, Chile en 2019, Brasil en 2013. En Argentina, el transporte es el punto de mayor tensión.

Pero hay dos amortiguadores. El primero es la pandemia: dejó una generación que se retrajo hacia adentro, que no piquetea, que canaliza la frustración en redes y en apuestas electrónicas. El segundo es la gestión de los planes sociales (AUH por encima de la inflación, intermediación directa sin organizaciones de por medio). Patricia Bullrich puso el palo. Sandra Pettovello ofreció la zanahoria. Las dos fueron necesarias. La zanahoria, dijo Malamud, es la que dura.

El cierre fue sobre la clase media y la corrupción. Los casos dentro del gobierno generan grietas en la confianza. La clase media tiene una aspiración distinta a los sectores populares: no espera que nadie robe, o al menos espera que los propios no lo hagan. “Por eso Patricia Bullrich salió a desmarcarse del jefe de gabinete”, explicó.

Pero ya sabemos que todos funcionamos por “sesgo de confirmación”. Buscamos los datos que confirman lo que ya creemos. “Y en Argentina, el corrupto siempre es el otro. Quienes votaron a Milei van a encontrar una razón para seguir votándolo. Lo mismo hicieron los que votaron a Cristina”, polemizó en el cierre.

Poner el foco en indicadores claves ayuda a establecer buen criterio para tomar decisiones. La evolución de precios internacionales y locales de carnes muestra una tendencia más alcista que en granos, mientras los costos productivos se sostienen con firmeza en niveles altos. Ver de cerca la relación insumo producto de granos y carne bovina, además del poder adquisitivo de estos bienes para hacer inversiones, facilita el desarrollo de planteos para agregar valor.

Se toma como ejemplo a la soja y al ternero por ser productos representativos de la agricultura y ganadería respectivamente.

En el primer gráfico se observa que aumentó la cantidad de soja necesaria para comprar gasoil en los últimos meses del 2025 y urea en los primeros meses del 2026, debido al aumento de precios de insumos junto a las bajas de precios de la soja disponible. Dada la coyuntura actual y las proyecciones de corto plazo del mercado de insumos y granos, se agrega para marzo 2026 la hipótesis de aumento del gasoil y urea en 25%, del fosfato di amónico en 3% y aumento en el precio de la soja en 3%, lo que trae un aumento en la relación insumo producto, por tanto, pérdida de poder adquisitivo.

En el contexto de incertidumbre actual, es prudente analizar las decisiones de liquidaciones con precios de insumos claves a la vista.

En el siguiente gráfico se presenta la capacidad de compra del ternero en función de insumos clave para la actividad de cría en la provincia de Corrientes. Como puede apreciarse, a partir del año 2024 disminuyó la cantidad de ternero necesaria para comprar insumos. 

En este sentido, se destacan 2 rubros muy importantes en la actividad, la mano de obra y el arrendamiento, mientras que la suplementación con fósforo volvió a los valores históricos para que su aplicación no falte (tecnología básica para la cría en la región). Se observa que la situación actual permite mayor competitividad de la ganadería y la oportunidad de incrementar su rentabilidad. 

En cuanto a inversiones agrícolas, se ejemplifica con precios de tractor de potencia mediana a grande, valor de campos en zona núcleo y silo de chapa con capacidad de almacenaje de 1000 toneladas de grano. Se observa una tendencia de pérdida de poder adquisitivo de la soja desde 2024, requiriendo el doble o más para la compra de estos bienes de capital. 

El último punto del gráfico plantea la hipótesis de una suba de precios de la soja del 3% respecto al precio disponible actual, considerando el marco actual de volatilidad por razones geopolíticas, versus lateralidad de precios de los bienes de capital, lo que eleva la capacidad de compra de la soja a relaciones semejantes a las que hubo previo al 2024.

Como inversiones en ganadería se consideraron precios de tractor pequeño de potencia, campos de loma en Corrientes, toros Braford en remates de exposiciones rurales de la provincia y alambre para apotrerar los campos. En este caso el poder adquisitivo del ternero para realizar las inversiones planteadas mejoró a partir del año 2024, salvo para reposición de toros que se manifestó en el último año estudiado.

Agregamos en ganadería bovina la obligatoriedad del uso de caravanas electrónica para los animales nacidos en el año 2026, lo cual implica un costo adicional de producción por la compra de estas. A su vez, se plantea la adquisición del bastón y el monitor para lectura y registro de las caravanas en el establecimiento. Con valores de ternero de 160 kg en febrero 2026, 100 caravanas cuestan 23 kg de ternero y el equipo mencionado cuesta 6 terneros.

El mercado agrícola se destaca por su corto plazo entre ciclos productivos, así como el dinamismo de precios, ligados a la coyuntura local e internacional, esto hace que las amenazas y oportunidades se presenten con una velocidad que a veces supera la capacidad de reacción a través de la toma de decisiones. Las relaciones de compra planteadas muestran que la agricultura paga cada vez menos los insumos que consume, así como bienes de capital, lo que se traduce en márgenes más delgados y una necesidad cada vez más firme de ser eficientes en la gestión de costos y ventas. La ganadería, sin embargo, muestra un escenario más estable en el mediano plazo, con tendencia a mejorar la relación de costos y capacidad de capitalización, con posibles cambios en el corto plazo, pero una tendencia en el mediano, que apunta a dar oportunidad para avanzar en el desarrollo de cadenas de valor.

Por Marianela De Emilio - Ingeniera Agrónoma, Magister Scientiae Agro negocios / INTA CIEP - deemilio.marianela@inta.gob.ar 

A la espera de que comiencen las operaciones en el mercado de Chicago este lunes por la mañana, los valores del nocturno del domingo por la noche ya marcaron que la ola alcista de las últimas semanas no solo continuará, sino que probablemente se potencie, al menos mientras continúe el conflicto armado entre Estados Unidos e Israel contra Irán.

Según resumió la consultora Granar, en la noche del domingo la soja tuvo subas en torno a U$S 6,89 por tonelada, mientras que el aceite de la oleaginosa se encareció U$S 41,67 y la harina U$S 2,09. A la par, el maíz trepó U$S 3,25 y el trigo U$S 2,48 (U$S 3,12 en Kansas).

Pero el gran dato de la jornada -y que constituye un incentivo precisamente para la soja y el maíz porque supone una mayor demanda de biocombustibles– es que el petróleo siguió disparándose y llegó a traspasar la barrera de U$S 100 por tonelada, un valor que no exploraba desde 2022.

Cabe recordar que, a fines de febrero, cotizaba a U$S 67, lo que implica un alza del 40% en apenas unos días.

La guerra y los mercados

De acuerdo con un análisis que realizó la consultora Granar a fines de la semana pasada, la guerra declarada por Estados Unidos e Israel contra Irán concentró la atención de los inversores y tuvo un impacto semanal alcista sobre el valor de los granos en Chicago, en parte, derivado del aumento del petróleo y de la chance de un mayor uso de biocombustibles derivados de la soja y del maíz para morigerar el encarecimiento de los combustibles.

En cuanto al trigo, la crisis geopolítica ahora afecta con sendas guerras (la otra es la de Rusia y Ucrania) un polo de oferta y un polo de demanda, mientras que el encarecimiento de un insumo clave como la urea abre signos de interrogación sobre los costos para la próxima campaña.

En el caso de la soja, los contratos mayo y julio en Chicago tuvieron su quinta semana alcista consecutiva, con un alza de 2,56%, al pasar de U$S 430,18 a U$S 441,20 y de U$S 434,59 a U$S 445,70 por tonelada, respectivamente.

“Como premisa general, que incluye a la soja y a sus subproductos, al maíz y al trigo, la guerra desatada por Estados Unidos e Israel contra Irán y las represalias del país agredido contra intereses de los agresores en Medio Oriente tuvieron a lo largo de la semana una influencia excluyente sobre el rumbo de los precios, al alterar lógicas comerciales; movimientos de logística; mercados financieros, y paridades entre monedas”, explicó Granar.

En ese contexto, la acción de los grandes fondos de inversión fue clave y los fundamentos propios del mercado agrícola fueron, en algunos casos, soslayados en el movimiento de las pizarras.

No obstante, esta euforia alcista de Chicago no se trasladó al mercado argentino, donde la soja terminó la semana sin variantes en el mercado físico, con las propuestas de los compradores en torno a $ 465.000 (la equivalencia pasó de 335 a 330,49 dólares) para el Gran Rosario.

Cabe recordar que tanto la soja argentina como la brasileña vienen teniendo una prima importante por encima de la de Estados Unidos, y por eso es probable que los movimientos de Chicago recién se reflejen a nivel local si la escalada continúa.

Estrecho de Ormuz

En este contexto, la Bolsa de Comercio de Rosario (BCR) dio a conocer un completo informe en el que analizó por qué están ocurriendo estos sacudones en el mercado y cuál es la relevancia que tiene el Estrecho de Ormuz, una de las zonas de Irán que es blanco de los ataques y que es clave en el comercio mundial de commodities.

En principio, la BCR recordó que el Estrecho conecta el Golfo Pérsico con el Golfo de Omán y el Mar Arábigo/Océano Índico y es la principal salida para las exportaciones de Arabia Saudita, Emiratos Árabes Unidos, Kuwait, Irak y Qatar.

Un primer dato significativo es que desde la región fluye aproximadamente el 25% del comercio marítimo de petróleo y el 20% de Gas Natural Licuado, que es un input fundamental para la producción de, por ejemplo, la urea. Además, el Estrecho es la llave de paso de un tercio del comercio internacional de fertilizantes.

Sin embargo, el reporte sostiene que el ataque no tomó completamente por sorpresa al mercado.

“Hace varias semanas que la exposición a commodities y activos considerados de menor riesgo se ha venido incrementando. Esto incluye el mercado de futuros de Chicago, donde los fondos especulativos han cambiado diametralmente su posición neta de cartera, traccionando las cotizaciones y convalidando niveles de precios más altos, para productos que, fuera del escenario del conflicto armado, no tienen demasiados fundamentos alcistas”, repasó la Bolsa rosarina.

Fondos especulativos

En efecto, hace seis semanas la posición de los fondos especulativos en Chicago era profundamente bajista, al estar vendidos en granos y derivados por un total de 245.400 contratos de futuros y opciones. El posicionamiento se agudizaba particularmente en los cereales, quedando vendidos en 81.000 contratos de maíz y 110.000 de trigo.

En un giro de 180°, esta misma semana, con datos al jueves, la posición neta de los fondos especulativos es comprada en 295.045 contratos; es decir, en 30 días hábiles las carteras de inversores sumaron 540.000 contratos de commodities agro en Chicago.

En el mercado de soja, el poroto y el aceite tuvieron tracción gracias a fundamentals propios que se apalancaron con la presión compradora de commodities en general y por la relación del aceite como commodity energético. Tomados como conjunto, el aumento de exposición a soja y derivados explica el 67% de la variación de cartera de los fondos.

“La operatoria equivale a comprar 48 millones de toneladas de soja en el mercado de futuros en solo seis semanas: el volumen esperado para la cosecha argentina de este año”, evaluó la Bolsa rosarina.

En el caso de los cereales, la dinámica es idéntica. En maíz, los fondos pasaron a estar comprados en 3.000 contratos, marcando una variación de cartera del 104%. Mientras que, por trigo, los fondos especulativos aún mantienen una posición neta vendida, pero que se redujo en un 85% al realizar compras netas por 93.000 contratos en las últimas semanas.

“La presión compradora viene a convalidar niveles de precios más altos, sobre todo en trigo, donde llegó a escalar hasta los US$ 218 la tonelada, máximos desde febrero del 2025 durante el viernes anterior al estallido del conflicto bélico”, indicó la BCR.

Así, la evolución de cartera de los fondos no es menor a la hora de analizar escenarios futuros para el mercado de granos. Así como la exposición frente a commodities agro se incrementó en un 220%, puede revertirse frente a un cambio de expectativas en cuanto a duración del conflicto y eventual toma de ganancias o recortes de posiciones.

Alerta fertilizantes

En tanto, la Bolsa insistió en que, en el corto plazo, el conflicto en Medio Oriente impacta en los commodities agrícolas principalmente a través del costo y la disponibilidad de insumos, con los fertilizantes como foco central.

En particular, el virtual bloqueo del Estrecho de Ormuz restringe una vía por la que circulaba cerca de un tercio de las exportaciones mundiales de fertilizantes. En paralelo, el gas natural es uno de los productos más afectados desde el inicio de las hostilidades y resulta una variable crítica para el mercado: explica aproximadamente el 80% del costo de producción de urea.

Se trata de un dato esencial para Argentina, que importa la mayor parte de los fertilizantes que consume, y esto ocurre a pocas semanas de que comience la siembra de trigo, elevando un costo clave para mejorar los rindes y la calidad del cereal.

“Con un Estrecho de Ormuz virtualmente en jaque, las exportaciones de fertilizantes deben redirigirse tomando otra ruta. Claramente, esto no es gratis: implica que los compradores de insumos deban pagar un adicional en costos de fletes y seguros, resultando en precios CIF mayores. Esta dinámica hace temer desde menor inversión en los cultivos de cara a la nueva campaña hasta pérdidas de superficie y sustitución de cultivos hacia producciones menos intensivas en este tipo de insumos”, precisó la entidad rosarina.

Y continuó: “De esta manera, el conflicto genera un efecto dominó que se transmite a través del aumento de los costos de producción de la urea. El agro norteamericano sigue de cerca esta situación, al igual que todos los países productores del hemisferio norte, mientras se preparan a comenzar las siembras de la cosecha gruesa a partir de abril”.

“El temor a que una suba significativa en los precios de los fertilizantes y, por ende, del costo de producción, sume más presión a los debilitados márgenes hace temer por las decisiones de siembra e inversión para la nueva campaña y Chicago se hizo eco. Vale destacar, de todos modos, que el impacto final en la hoja de balance global dependerá principalmente de la duración del conflicto armado y las expectativas del mercado sobre ello”, concluyó.

Infocampo

El estallido del conflicto bélico en Irán, tras un ataque coordinado de Estados Unidos e Israel y la posterior respuesta de Irán, generó un nuevo foco de volatilidad en los mercados internacionales. La inestabilidad geopolítica impulsó al alza al petróleo y, por contagio a través de los biocombustibles, también a los precios del maíz y la soja. Sin embargo, el mercado que suele reaccionar con mayor intensidad ante este tipo de conflictos es el trigo, por su fuerte vínculo con el consumo humano y el alto nivel de comercio internacional, especialmente con compradores ubicados en la región.

“Los conflictos geopolíticos suelen generar subas iniciales y mucha volatilidad, pero en eventos recientes los valores volvieron rápidamente a los niveles previos”, explica Dante Romano, profesor e investigador del Centro de Agronegocios y Alimentos de la Universidad Austral.

En paralelo, el regreso de China al mercado tras el Año Nuevo Lunar reactivó rumores de compras de soja en Estados Unidos. De confirmarse, el país asiático podría ampliar en unas 8 millones de toneladas su compromiso de importaciones desde ese origen.

“Esto resulta alcista para Chicago, pero al mismo tiempo podría presionar a la baja las primas de exportación en Sudamérica, por lo que el efecto para nuestra región sería neutro a negativo”, señala Romano.

Los fondos especulativos también jugaron un papel relevante: habían comprado cerca de 10 millones de toneladas tras el anuncio inicial, otras 5 millones la semana siguiente y 1 millón adicional según el último reporte. “La posición de los especuladores se publica los viernes con corte al martes anterior, por lo que será un buen termómetro para medir la reacción del mercado”, indica.

En Sudamérica, Brasil apunta a una producción de soja cercana a los 180 millones de toneladas, un factor bajista para los precios. Por ahora, el avance de cosecha ronda el 30% y muestra un atraso de nueve puntos frente al año pasado, acompañado por demoras logísticas que ayudan a moderar la presión sobre el mercado.

Aun así, Romano advierte: “Más tarde o más temprano esa soja brasileña va a entrar al mercado, y si las compras de China no aparecen con fuerza, el impacto bajista podría hacerse sentir”.

Un factor positivo para los precios, especialmente para Argentina, proviene del mercado energético estadounidense. El gobierno de Estados Unidos estaría evaluando exigir a grandes refinerías que compensen el 50% de los incumplimientos permitidos previamente a refinerías más pequeñas.

“Si bien la suba del aceite en Chicago no se traslada totalmente a nuestro país, la capacidad de pago de la industria mejora y eso es una señal positiva para los precios locales”, explica Romano.

En el plano doméstico, el mercado reaccionó con fuerza a rumores sobre una posible baja en los derechos de exportación. Con una alícuota del 24% para la soja, la expectativa generó una ola de compras que llevó las cotizaciones a la zona de USD 330 por tonelada, con alta volatilidad según la intensidad de los rumores.

En cuanto a la producción local, todo indica que Argentina se encamina a una buena cosecha. Las lluvias volvieron a gran parte del área agrícola y se espera que continúen, lo que sostiene el potencial de rendimiento. Solo preocupa el sudeste, donde persiste la falta de precipitaciones. En el NEA, la humedad del suelo cayó rápidamente, aunque los pronósticos de lluvias permitirían sostener el potencial productivo.

Para el maíz, el mercado mundial atraviesa un ciclo de amplia oferta, aunque con compradores activos. “Los precios encontraron un nivel donde despiertan la demanda, y eso está sosteniendo el mercado”, afirma Romano.

De cara al mediano plazo, la safrinha brasileña promete ser voluminosa, aunque actualmente muestra demoras en la siembra. También influirá la menor intención de siembra en Estados Unidos, aunque otros países, como Ucrania, podrían aumentar su producción.

En Argentina, la cosecha de maíz avanza cerca del 4%, aunque con rendimientos por debajo de los registrados a igual fecha del año pasado. El progreso más marcado se observa en Entre Ríos, donde se confirmaban problemas productivos, y en el norte de Santa Fe, donde los rindes mejoraron. Sin embargo, el inicio de la trilla en el núcleo norte preocupa, con rendimientos alrededor de 20% inferiores al ciclo anterior.

“Los productores están vendiendo más maíz que soja, y con el ingreso de la cosecha la presión de oferta empuja los precios con descarga a la baja”, señala Romano. No obstante, las lluvias previstas podrían moderar este efecto.

Respecto de los derechos de exportación, el impacto potencial en maíz sería menor. “Con una alícuota del 8%, una reducción parcial no generaría cambios demasiado significativos”, detalla.

Finalmente, el trigo mostró subas impulsadas por el escenario geopolítico. Existen algunas dudas sobre la cosecha del hemisferio norte, aunque recién en abril se podrá tener un panorama más claro.

“Esta volatilidad abre una ventana para vender trigo disponible. Si el impacto del conflicto en los precios es transitorio, como ocurrió en otros episodios, podría tratarse de una buena oportunidad comercial”, concluye Romano.

Todo Agro

“Pareciera que 2026 ha comenzado con otros aires para la cebada. Los precios han manifestado una leve alza impulsados por el aumento de la demanda de cebada forrajera. Problemas de logística en la región del Mar Negro, principalmente en Rusia, y fallas en la producción de maíz en China han incentivado la demanda de grano para consumo animal”, plantean en el inicio de su informe mensual sobre el mercado cebadero los Ingenieros Mario Cattáneo y Fidel Cortese.

“Mientras los mercados de la cebada cervecera tratan de seguir el ritmo, los precios de ésta se están recuperando debido a la presión forrajera, pese a la poca actividad del sector maltero/cervecero”, agregan en la primera mirada sobre la actualidad del cultivo y que publican en el sitito especializado cebadacervecera.com.ar.

“No obstante, las primas por cebada maltera se han reducido debido a la situación del mercado. A nivel global, por distintas circunstancias, también se observa una retracción a la venta por parte de los productores, lo que genera más presión al mercado”, completan el análisis inicial.

Sobra cebada

Con una buena disponibilidad de cebada, producto de los más de 150 millones de toneladas producidas en el ciclo 2025/26 a nivel mundial, la demanda está asegurada. Y si bien se espera que la cosecha del próximo ciclo (2026/27) se reduzca en alrededor de 10 millones de toneladas, “no se observan problemas de disponibilidad en los próximos dos años”, consignan los Ingenieros.

En el corto plazo, la demanda de forrajera seguirá siendo el motor del mercado mundial de cebada, “lo que da un sólido soporte a los precios”, mientras que el plus por cebada cervecera “se mantendrá bajo”. “Genera dudas cómo esta disminución de bonificaciones puede afectar el uso de tecnología en el cultivo de la próxima campaña”, plantean.

En su informe de febrero, el USDA mantiene su estimación de producción mundial de cebada en 153,7 millones de toneladas, pero aumenta ligeramente el volumen comercializado con incrementos de las exportaciones de Argentina, Australia, Unión Europea, Canadá y Rusia; e incremento de las importaciones de Arabia Saudita y Turquía. “Esto reduce levemente el stock final a algo menos de 20 millones de toneladas, lo que continúa dando estabilidad al sistema cebada”.

La cerveza

Respecto al consumo de cerveza, “la esperanza en 2026 está puesto en una mejora climática y en los eventos deportivos del año como los Juegos Olímpicos de Invierno y, fundamentalmente, el Mundial de Fútbol 2026 que tendrá lugar en América de Norte”, indica el informe.

“El año 2025 ha resultado positivo para algunas empresas del sector, con recuperación del consumo en algunos países. No obstante la situación del sector, continúan las inversiones en Maltería (Soufflet en RSA) y la industria cervecera está en permanente innovación en la búsqueda de alternativas para recuperar la adhesión de los consumidores”, explica.

Mercado Argentino

Según datos de la Subsecretaría de Mercados Agropecuarios de la Secretaría de Agricultura Ganadería y Pesca, al 20/2/2026, para la campaña 2025/26, se han registrado DDJJ de exportación por 286.576 toneladas (anterior 168.379) de cebada cervecera y 1.999.157 toneladas (anterior 1.544.501) de cebada forrajera.

Para Malta de Cebada, las Declaraciones Juradas de Exportación para la campaña 2025/26 suman 121.381 toneladas.

“Es de destacar que, en febrero de 2025, las DDJJ de exportación de nueva cosecha acumulaban valores superiores para cebada cervecera (563.458 toneladas) e inferiores para cebada forrajera (1.265.181 toneladas), lo que demuestra la situación actual del mercado para ambas categorías de cebada”, publican los especialistas.

Para la campaña 2025/26, con la superficie de siembra estimada en 1.200.000 hectáreas, se espera que la producción argentina de cebada de la actual campaña se ubique en 5,5 millones de toneladas. “Se destacaron rindes muy por encima de la media en el sur y sudoeste de la provincia de Buenos Aires donde los mismos han resultado ser históricos para los cultivos de fina”, detallan.

“En el sudeste bonaerense, las heladas han sido el principal factor que afectó rinde y calidad, obteniéndose rendimientos normales para la zona y calidad muy variable, con importante porcentaje de mercadería no apta para la comercialización como cebada cervecera. En el centro norte los rindes y calidades, si bien han sido variables, resultan normales para esa región”, agregan.

“A pesar de la variabilidad en calidad obtenida, el volumen producido permite obtener cantidad suficiente para abastecer las necesidades tanto del mercado maltero/cervecero local y de exportación”, completan Cattáneo y Cortese.

Al tiempo que destacan que se observa una gran actividad exportadora, donde la cebada forrajera tiene mayor preponderancia con los países de Medio Oriente como principal destino.

Respecto a condiciones, para cebada cervecera, para el ciclo 2025/26 se han presentado las siguientes opciones bajo convenio: 

 Para la nueva cosecha 2025/26 se están observando valores de 210/215 usd/tn para cebada cervecera y 195/200 usd/tn para cebada forrajera entrega Febrero/Marzo 2026.

El valor para Trigo Rosario Febrero es 184,0 usd/tn (MATBA 20/2/26).

Los valores FOB Oficiales, informados por la Secretaría de Agricultura de la Nación, al 20/2/2026, son:

La semana comenzó con importantes anuncios locales -la baja permanente de retenciones a todos los granos- seguidos por la publicación del informe mundial de oferta y demanda del USDA. Ambos eventos generaron movimientos significativos en los precios, tanto locales como internacionales, con subas y bajas según mercado y producto. Este informe busca interpretar esos cambios y detectar oportunidades para la toma de decisiones comerciales.

El martes 9 de diciembre se anunció una baja permanente de las retenciones a todos los granos. Aunque la medida entrará en vigor recién tras su publicación en el Boletín Oficial, los mercados reaccionaron de inmediato.

En Chicago, la soja cayó debido a la mayor competitividad argentina. En el mercado local, en cambio, los futuros de los tres granos mostraron subas: soja +1/+2 USD/TN, maíz +1,5 USD/TN y trigo +3/+4 USD/TN, según posiciones futuras.

No obstante, estas subas del Mercado a Término no se reflejan totalmente en el disponible, ya que la medida aún no está vigente y los precios internacionales de soja presionaron a la baja. Aun así, es importante estimar el descuento teórico por retenciones bajo el nuevo esquema, así como el FAS teórico, y compararlo con los precios operados el martes.

 El FOB soja cayó -5 USD/TN; el FOB maíz subió +1 USD/TN; el FOB trigo se mantuvo sin cambios.

 Soja: el descuento baja de U$S 111,28 a 101,52/TN, es decir, U$S 9,76/TN menos por retenciones que pasaron del 26% al 24%.

Maíz: con retenciones del 9,5%, el descuento era U$S 20,52/TN; con 8,5% pasaría a U$S 18,44/TN, mejorando U$S 2/TN.

Trigo: con retenciones reducidas de 9,5% a 7,5%, el descuento pasa de U$S 19,86 a 15,67/TN, una mejora de U$S 4,2/TN.

En resumen, una vez oficializada la medida, la capacidad de pago debería mejorar U$S+9/+10/TN en soja, U$S +2/TN en maíz y U$S +4/TN en trigo.

Soja: el precio más operado en el disponible según SIO granos [1] fue U$S 343/TN, unos U$S -3/TN por debajo del viernes previo, reflejando la caída internacional y la falta de vigencia del nuevo esquema. Se mantiene un alto diferencial entre FAS teórico y disponible debido al pago por encima de la capacidad teórica para cumplir compromisos previos, lo que implica un descuento por retenciones del 15%.

Maíz: el disponible se ubica cerca de la capacidad teórica de pago.

Trigo: los precios disponibles siguen muy por debajo del FAS teórico, tanto antes como después del anuncio, debido al cuello de botella logístico en plena cosecha récord.

Soja: el informe de diciembre no presentó cambios relevantes. El USDA mantuvo sus proyecciones de exportación para EE.UU. -las más bajas en 12 años- pese a la escasa demanda china. Las estimaciones de producción sudamericana también se sostuvieron, lo que refuerza la expectativa de una campaña abundante y presionó a la baja a Chicago.

A nivel global la producción de soja 2025/26 se estima en 423 MM TN, 4 MM TN menos que el año pasado, mientras el consumo proyectado aumenta 9 MM TN respecto a 24/25 y el stock final cae 1 MM TN. El resultado es una relación stock/consumo de 29%, alta, pero no holgada. Esto sugiere que, pese a la presión bajista de corto plazo, los precios mantienen fundamentos que sostienen buenos niveles de precios en el mediano plazo.

Maíz: EE.UU. incrementó sus proyecciones de exportación en más de 3 MM TN y recortó stocks finales, lo que resulta ligeramente alcista, aunque insuficiente para cambiar la tendencia general.

A nivel global la producción fue recortada mientras el consumo y las exportaciones aumentaron. El stock final cae y la relación stock/consumo desciende a 21,5%, la más baja en diez años. Si bien el mercado continúa abundantemente abastecido, está acompañado de un consumo muy firme, lo que abre la puerta a movimientos alcistas ante cualquier ajuste productivo.

Trigo: la cosecha récord argentina se suma a aumentos en Australia, Canadá, la UE y Rusia. Con un consumo global que crece lentamente, los stocks finales aumentan y la relación stock/consumo supera el 33%. Aunque no es el punto más alto de la década, refleja un mercado ampliamente abastecido y justifica los bajos precios actuales y futuros.

La reducción de retenciones podría mejorar precios disponibles y futuros, pero no garantiza un impacto inmediato en el mercado físico.

Soja: mantiene la mejor relación entre precios y capacidad teórica de pago. Con 25% de la cosecha 2024/25 aún sin liquidar, es conveniente avanzar con ventas de mercadería, sin comprometer físico destinado a pagos posteriores. En cuanto a la próxima cosecha, aprovechar las subas de futuros para ampliar coberturas 2025/26.

Maíz: aún falta 42% de la cosecha 2024/25 por fijar precio. Con una eventual mejora en precios por baja de retenciones, conviene avanzar en ventas para reducir exposición a bajas y mantener una parte para capturar posibles subas hacia enero 2026. Para la nueva cosecha, cubrir posiciones con entrega asegurada para evitar problemas logísticos, como los observados hoy en trigo.

Trigo: los precios tocaron pisos cercanos a U$S 160/TN. La capacidad teórica de pago queda relegada ante problemas logísticos y necesidad de liquidez que causan masivas entregas y liquidaciones. Avanzar con ventas cuando los precios se acerquen a U$S 180/TN, evaluando alternativas de almacenaje o entrega según expectativas de corto plazo.

Conclusiones

Fue una semana corta pero cargada de anuncios, con mercados muy sensibles a cada novedad. La orientación del Gobierno hacia una menor carga impositiva abre oportunidades que deben aprovecharse cuando los precios lo permiten. Se recomienda avanzar en ventas de mercadería disponible y cubrir riesgos de la nueva cosecha ante potenciales bajas.

Por Marianela De Emilio - Ingeniera Agrónoma, Magister Scientiae Agro negocios / INTA CIEP - deemilio.marianela@inta.gob.ar

[1] https://monitorsiogranos.magyp.gob.ar/monitorsiogranos.html

En el mercado de cebada se va para arriba el pasto y no la espuma. Porque pese a distintos factores bajistas para la cervecera, el precio se mantiene sostenido por la solidez de los mercados de la forrajera. Así lo expresan los especialistas Mario Cattáneo y Fidel Cortese en su último informe de Producción y Mercados del cultivo cebadero.

“Nuevas estimaciones mejoran los volúmenes de producción mundial de cebada, la cual se prevé que en este ciclo 2025/26 supere los 150 millones de toneladas. Este aumento, generado principalmente por mejores producciones en Australia y Europa, provoca una situación de suministro de cebada muy cómoda a nivel global”, plantean en el inicio del trabajo que publican en el sitio especializado cebadacervecera.com.ar.

“A pesar de ello los precios de la cebada no han sufrido caída y se mantienen sostenidos principalmente por la solidez de los mercados de cebada forrajera”, agregan.

“Como consecuencia de ello han disminuido las primas de cebada cervecera sobre cebada forrajera, dándose el caso de situaciones donde la cebada forrajera ha tenido valores similares o superiores a la cebada cervecera”, completan.

En tanto, además de lo expuesto, explican que es necesario considerar también la influencia que en el mercado de granos tienen factores geopolíticos, entre los que destacan “el reciente acuerdo comercial entre Estados Unidos y China, así como la posible firma de un acuerdo de paz en el conflicto entre Rusia y Ucrania. Además, a pesar de estos movimientos, la economía mundial continúa mostrando signos de lentitud y el entorno de disponibilidad de granos (incluida cebada) sigue siendo abundante”.

La espuma no levanta

El informe, además, expone la preocupación dentro del sector cervecero por la no recuperación del consumo, situación que afecta a toda la producción de bebidas alcohólicas.

“Según el sitio especializado británico IWSR el volumen mundial de bebidas alcohólicas disminuirá en 2025 aún más de lo previsto y la principal causa de esta reducción en la proyección es una caída inesperada en el volumen de cerveza, impulsada principalmente por las presiones económicas y políticas en Estados Unidos y China”, se indica.

“Para el año 2025, el mencionado sitio pronostica una caída de 0,2 % en el consumo de cerveza, 1,3 % en el consumo de licores y un 2,4 % en el consumo de vino, y no prevé una recuperación para el año 2026”, marca el informe.

La pregunta de los analistas es si se trata de un fenómeno cíclico producto de situaciones económicas y/o políticas o de una cuestión estructural producto de cambio de costumbres como parece ser la creencia de la mayoría.

“Lo expresado impacta directamente en la producción de malta para cerveza y whisky, debido a lo cual algunas malterías han suspendido su producción”.

La alegría es solo brasileña

Pero no todas son malas noticias. “En estas semanas se ha conocido que Heineken inauguró una nueva cervecería en Brasil y, en el mismo país, Cooperativa Agraria anunció una ampliación y modernización de su unidad maltera en Guarapuava, hechos que demuestran confianza en una recuperación futura”, apuntan Cattáneo y Cortese.

En cuanto a la cosecha, en Brasil ha comenzado con buenos resultados de productividad por hectárea y calidad. “Si bien la superficie 2025 fue menor a la del año 2024, los buenos rindes hacen prever un volumen total similar al año anterior. Los datos de proteína y calibre (>2,5mm) de lo cosechado está dentro de los parámetros requeridos por la industria maltera”.

“Existe alguna preocupación por los niveles de DON en los granos como consecuencia de las lluvias ocurridas en el final del ciclo del cultivo. En Uruguay la cosecha viene retrasada, pero las expectativas son de buen volumen de producción”, destaca el informe.

Argentina

Los especialistas estiman para la campaña 2025/26 una superficie de cebada de 1.200.000 hectáreas. “Se observa un excelente desarrollo de los cultivos, especialmente en el sur de la provincia de Buenos Aires. Se espera que la producción argentina de cebada de la actual campaña se ubique alrededor de los 5,2 millones de toneladas”, publican.

“La cosecha ha comenzado en la zona centro norte del área agrícola con buenos resultados desde el punto de vista productivo, pero con algunos inconvenientes de calidad comercial en los parámetros calibre y proteína, como consecuencia de las condiciones climáticas que acompañaron el desarrollo del cultivo”, agregan.

“En la región sur, heladas ocurridas en los últimos días del mes de octubre han ocasionado daños variables que podrían afectar el volumen de producción”, completan.

Respecto a condiciones, para cebada cervecera, para el ciclo 2025/26 se han presentado las siguientes opciones bajo convenio:

Para la nueva cosecha 2025/26 se están observando valores de 200/205 usd/tn para cebada cervecera y 185/190 usd/tn para cebada forrajera entrega Diciembre 2025 / Enero 2026.

Los valores FOB oficiales, informados por la Secretaría de Agricultura de la Nación, al 20/11/2025, son:

Cebada Cervecera: 250 usd/tn

Cebada Forrajera:   215 usd/tn

Trigo Pan:                211 usd/tn

Maíz:                        207 usd/tn

El informe completo en www.cebadacervecera.com.ar

Las expectativas por la cosecha récord de trigo y su impacto en el mercado, los primeros trazos del acuerdo comercial con Estados Unidos, las retenciones de cara a 2026, el litio, el cobre, Vaca Muerta… El consultor Enrique Erize, presidente de Nóvitas, recorrió los principales temas de la actualidad del sector y del país en la disertación que desarrolló invitado por la Cooperativa Agraria.

A continuación, una síntesis de algunos de los puntos a los que se refirió:

Acuerdo comercial con Estados Unidos

Todavía no sabemos los detalles. Es un marco de un acuerdo que en principio pareciera que favorece más a Estados Unidos que a Argentina. Pero punto número uno, yo diría eso es razonable y lógico. Después de la ayuda financiera que nos dieron, era esperable que el acuerdo, por lo menos en la letra, los favoreciera.

Pero en lo que respecta al sector agropecuario, hay un punto que a mí me parece que puede ser muy a favor nuestro, que es la ley de semillas. Nosotros acá no tenemos ley de semillas y eso es culpa nuestra, del sector agropecuario, que no queremos pagar los royalties. Entonces sembramos sojas que hace cinco años que no se siembran en Brasil ni en Estados Unidos, que tienen materiales con mucho más potencial. Así que eso nos puede beneficiar.

Respecto de la competencia en soja, maíz y trigo, nosotros tenemos 26% y 24,5% retenciones en soja y sus subproductos, somos imbatibles. O sea, ellos no pueden competir con nosotros. Con lo cual si ahí le dan una ventaja a Estados Unidos para exportar soja a China, nosotros le bajamos las retenciones, y que además es lo que nos pide el Fondo Monetario Internacional, con lo cual tampoco lo veo como un problema.

Por el lado de las carnes, se habla de que podrían importarse ganado en pie de Estados Unidos. En eso los americanos son muy competitivos, pero nosotros también, así que yo esperaría la letra chica para poder emitir una opinión contundente, pero seguramente en un principio va a parecer negativo para nosotros.

Perspectivas de súper cosecha triguera

Yo no estoy a favor de crecer en trigo en forma desmesurada y lo he dicho más de una vez. Y este año sembramos como nunca y los trigos están como nunca. Yo estuve en el sur de Córdoba hace tres semanas, hace dos semanas y la semana pasada. De ahí me fui a Cañada de Gómez, a Pergamino, a Carhué. Recorrí toda la provincia de Buenos Aires del noreste a sudoeste, pasando por 9 de Julio, Carlos Casares, Bolívar, Daireaux, todo bajo el agua, pero lo que no está bajo el agua, es un espectáculo.

En el sur de Córdoba siembran trigo para sacar 3.500 kilos y después hacer soja segunda. Cosechan el trigo a fin de noviembre y lo venden en pocos días, es un trigo financiero, el trigo caja, y su negocio es la soja segunda, con la que apuntan a 4.000 kilos. Este año no tienen 3.500 kilos de trigo, tienen 7.000. La cosecha del sur de Córdoba es el doble de lo normal.

Entonces la cosecha va a ser súper récord. Y si la cosecha es de 24 millones de toneladas, como dicen algunos, ya sería una locura, porque hay 3 millones de la cosecha vieja sin vender; Brasil se lleva 7 millones como mucho con la ventaja arancelaria; el consumo interno otros 7 millones, o sea, sobra trigo por todos lados.

El mercado y la cosecha récord

Por ahora el mercado no la está señalando, o yo estoy equivocado o el mercado está atrasado. Pero tengo miedo que dentro de 15 días empiecen a cosechar los de Córdoba, empiecen a vender, primero no va a dar la logística, porque ahí está el gran aumentó del área de trigo que se sumó. Ahí está la gran cosecha de trigo. Segundo, vendido hay hoy un 15% de la cosecha. Eso es una mala señal.

Por ahora, por suerte, el mercado no lo está registrando. Los precios para mí parecieran estar en contra de lo que yo digo, pero bueno, vamos a ver. Yo tengo miedo que el 15 / 20 de diciembre cuando acá empecemos a cosechar nos encontremos por ahí con un trigo de abajo de 180 dólares y ahí van a venir lamentos.

Yo creo que hoy es un momento para aprovechar, un trigo arriba de 190 dólares es difícil de explicar. Es cierto que el trigo argentino está barato, está competitivo, el FOB, pero también es cierto que competimos contra Estados Unidos, Canadá, Australia, la Unión Europea, Rusia, Ucrania, somos el séptimo portador de trigo. No es como en Maíz que somos tres los jugadores o en Soja que somos tres los mismos tres, Brasil, Estados Unidos y nosotros. En trigo somos el séptimo. Y encima, normalmente no tenemos buena calidad, no es que nos caractericemos por tener un trigo de calidad, es un trigo mezcla como se lo conoce en el mundo.

La recomendación es que yo aprovecharía estos precios para él que tiene que vender. Ahora, él que no tiene que vender, que mucha gente dice, bueno, “esperemos a marzo mayo”, que nosotros hemos dicho muchas veces esperen el efecto Mercosur cuando el efecto de arancelario con Brasil que nos da una ventaja de 30/40 dólares empieza a tallar, pero este año no hubo efecto Mercosur. Nunca quedamos mano a mano con Brasil diciendo, “pagame 40 dólares más porque si no te quedas sin trigo”. Trigo hay para tirar para arriba. Así que en materia de precios, el panorama del trigo me parece el más complicado.

Vaca Muerta, el litio, el cobre y las retenciones

La ayuda de Estados Unidos no solamente le permitió salir de un momento difícil económico al Gobierno, que estaba enmarañado en una situación compleja. Y con un factor que poca gente dice: el sector financiero argentino le juega en contra el Gobierno. Los banqueros argentinos siempre han vivido del Estado. Le prestaban plata al Banco Central: riesgo cero. Pero Milei les dijo el año pasado, “se acabó la joda, ahora tienen que prestarle a los que producen”. El Banco Central no toma más plata de los bancos. Eso es algo novedoso, ahí se acabó la joda. Tienen que prestarle la plata los que producen y no están acostumbrados a hacerlo. ¿Por qué digo esto? Porque hubo en julio una corrida cambiaria que el Gobierno la sorteó; y otra en septiembre y cuando el Gobierno estaba contra las cuerdas vino Trump y nos ayudó.

Así que yo creo que eso por supuesto puede estar condicionado. Estados Unidos necesita por razones geopolíticas que a Argentina le vaya bien y está haciendo lo necesario para que así sea. Por supuesto que algunas facturas le van a pasar.

Si Argentina logra estabilizar la economía, y que venga un año sin elecciones también ayuda mucho para el manejo de las variables económicas, puede generar que llegue plata que estaba esperando el resultado electoral, y nadie esperaba que el resultado electoral fuera el que fue. Entonces, hay muchos capitales queriendo entrar a la Argentina para el litio, para el cobre, para Vaca Muerta. Y si eso se verifica, que yo creo que sí, entonces el campo va ir perdiendo importancia relativa como generador de divisas.

Aparece un socio que nos ayude a generar divisas. Ese socio se llama Vaca Muerta. Ahora, para que eso suceda tiene que haber un contexto favorable para que ingresen capitales. Eso está mejorando ostensiblemente. Si ingresan capitales para explotar el litio y el cobre, entonces el campo pierde importancia relativa y tenemos un socio, y ahí entonces yo apuesto a la baja de retenciones.

Es más, yo creo que hay una alta probabilidad de ocurrencia de que las retenciones bajen el año que viene. No estoy hablando de que se la saquen a la soja, pero cuatro o cinco puntos son 20 dólares que bajen la mitad el maíz y el trigo y son 10 dólares. Bueno, eso yo creo que puede pasar. El Gobierno lo tiene en carpeta, pero tiene que darse una seguidilla de situaciones que aparezca la plata en inversiones.

No nos olvidemos de una cosa: Chile tiene el 30% de la cordillera, Argentina, el 70. Chile exporta de cobre por año 60.000 millones de dólares; nosotros, 5.000. Nadie está explotando esa riqueza en la Argentina. ¿Por qué? Por falta de seguridad jurídica y confianza política. Bueno, hoy la podemos tener gracias a Estados Unidos. Esa es la parte buena del acuerdo.

“Hoy los precios se definen más en los despachos de Washington que en los lotes del Medio Oeste”, advirtió Enrique Erize. “Hoy el mercado no se mueve solo por oferta y demanda. Los precios están condicionados por la política, la guerra y los movimientos de capital. Hay que aprender a leer los mapas de poder, no solo los climáticos”, aportó Diego De la Puente.

Los analistas de mercados de la consultora Nóvitas ofrecieron una lectura del agromercado global en clave geopolítica en el marco de la Jornada de Actualización Técnica de Legumbres, organizada por la Cámara de Legumbres de la República Argentina (CLERA) para celebrar sus 50 años, realizada en la Bolsa de Cereales de Buenos Aires.

Lejos de los modelos tradicionales que explicaban los precios solo por oferta y demanda, ambos coincidieron en que la macroeconomía de Estados Unidos, los conflictos internacionales y las tensiones políticas están reescribiendo las reglas del comercio agrícola.

Manda la geopolítica

De la Puente planteó que la actual formación de precios se alejó de los fundamentos clásicos. Ejemplos no faltan: “El cierre del gobierno estadounidense impidió la publicación del informe del USDA en octubre, y el mercado ni se inmutó. Antes, eso habría sido un terremoto”, resaltó el disertante.

Tampoco la cosecha récord de maíz en EE.UU. logró mover los precios. “Es un signo claro de que el mercado está mirando otra cosa: la macro y la geopolítica”, señaló. En ese marco, los acuerdos comerciales -como los firmados entre Washington y Beijing- adquieren una importancia decisiva. “China vuelve a comprar soja norteamericana, y eso cambia todas las ecuaciones”, resumió.

El especialista también destacó la influencia que las decisiones de política internacional de Estados Unidos tienen sobre economías emergentes como la argentina. “Trump apoyó económicamente a la Argentina no por caridad, sino porque el país se convirtió en un caso testigo de Occidente. Hoy somos un experimento dentro de una crisis de identidad de las potencias”, afirmó.

De la Puente recordó incluso un episodio que, según su análisis, mostró esa interdependencia: “En tres días se destrabó un crédito porque el secretario del Tesoro norteamericano dijo: ‘Pongo 20.000 millones, pero necesito que revisen las retenciones’. Esas decisiones políticas son las que hoy mueven los precios”.

Optimismo con la soja

Con el estilo frontal que lo caracteriza, Enrique Erize centró su exposición en las oportunidades que se abren para la soja y el maíz, aunque advirtió que los productores deben interpretar correctamente las señales del mercado.

“El mercado de Chicago necesita subir la soja, porque los stocks en Estados Unidos están cayendo a niveles intolerables -señaló-. Hablamos de un 5 o 6%, que debería reflejar precios cercanos a los 500 dólares. Y sin embargo, está en 400 dólares. En algún momento, el mercado va a tener que corregir”.

Para el analista, la lógica del ciclo sojero en EE.UU. es previsible: si un año se premia al maíz, al siguiente el mercado debe estimular la siembra de soja. “Chicago tiene que ‘entonar’ las hojas para que los productores vuelvan a sembrar”, explicó.

En un clima donde el optimismo técnico convive con la incertidumbre macro, el mensaje de ambos analistas fue claro: la estrategia del productor argentino debe incluir la lectura política y financiera del mundo

Erize aprovechó para responder con ironía a las críticas de algunos sectores norteamericanos por la baja de retenciones en Argentina. “Es un absurdo. Llevamos 25 años con un 33% de retenciones, dándoles una ventaja casi de subsidio. Y ahora que bajamos un poco, dicen que competimos deslealmente. Es una queja infantil”, ironizó.

También desestimó la idea de que la guerra comercial entre Trump y China perjudicó al agro estadounidense. “El mercado es un juego de suma cero. Si Argentina le vende soja a China, alguien más -como EE.UU.- termina vendiendo harina a los países que antes nos compraban a nosotros. Los flujos se reacomodan”.

Estrategias locales

Más allá del contexto global, Erize aconsejó al productor argentino combinar operaciones locales con instrumentos de cobertura de precios internacionales. “Vendan en el mercado interno y compren coberturas en Chicago –recomendó-. Es una manera de cubrirse y aprovechar el rebote de precios cuando llegue”.

El consultor también se mostró entusiasmado con la situación del trigo. “Vamos hacia una cosecha superrécord. En el sur de Córdoba, sur de Santa Fe y norte de Buenos Aires se ven lotes impresionantes. Habrá rindes de 5.000, 6.000 y hasta 7.000 kilos por hectárea, donde antes se sacaban 3.500”, celebró.

En un clima donde el optimismo técnico convive con la incertidumbre macro, el mensaje de ambos analistas fue claro: la estrategia del productor argentino debe incluir la lectura política y financiera del mundo.

“Los fundamentals siguen siendo el corazón del mercado -cerró De la Puente-, pero hoy ese corazón late al ritmo de Washington, Beijing y Moscú. Ignorar eso es quedarse fuera del juego”.

Pensar en clave global

El panel de Erize y De la Puente, uno de los más convocantes de la Jornada de Actualización Técnica de Legumbres, dejó una enseñanza que trasciende el mercado de las legumbres. En tiempos donde los precios pueden variar más por una decisión del Tesoro estadounidense que por una helada en el Medio Oeste, el desafío del productor argentino es adaptarse a una agricultura profundamente política.

Argentina, coinciden ambos expertos, tiene la oportunidad de ser un faro en el nuevo tablero global. Pero para lograrlo, necesita mirar más allá del horizonte del lote y entender que los precios ya no se definen en el campo, sino en las capitales del poder.

 “Es el inicio de una nueva era, no es una burbuja. Estamos entrando en un proceso de ganadería que probablemente no hemos visto en el pasado. Visualizo un panorama para el sector agropecuario en general, y ganadero en particular, para los próximos años francamente extraordinario”.

El párrafo lleva la firma del respetado consultor ganadero Víctor Tonelli, que mostró su optimismo de cara al escenario que está atravesando la actividad pecuaria. El analista será uno de los panelistas del 4° Congreso Federal Ganadero del Rosgan, que se realizará el 13 de noviembre en la Bolsa de Comercio de Rosario y como anticipo a su disertación, analizó los factores que impulsan el futuro del sector, los desafíos de liquidez y crédito, y la oportunidad inédita que abre el mercado internacional.

En una primera mirada, Tonelli anticipa una coyuntura de transformación estructural para la cadena de ganados y carnes y define el momento actual como el inicio de un nuevo ciclo e identifica dos pilares centrales sobre los cuales se apoya la ganadería del futuro.

“Por un lado, el fenomenal crecimiento en la demanda de regiones y consumidores no habituales de carne vacuna, que están demandando por encima de lo esperado. Y el segundo, no menor, que es la revalorización de las proteínas animales por parte de los jóvenes, que durante mucho tiempo estuvieron bajo la nube del veganismo”, explicó Tonelli en una nota que le realizaron en Agrositio TV.

En este sentido, aseguró que “los dos factores están superando largamente la capacidad de la oferta del mundo de abastecerlos”.

Presión alcista

Esa presión sobre la demanda global ya se refleja en los precios internacionales: “Hace 14 meses que los valores mundiales suben mes tras mes, a un nivel que realmente no era esperado hace un año atrás o un poquito más”, explicó.

Para Tonelli, este escenario abre una ventana única para que la Argentina recupere protagonismo en los mercados, aunque advirtió que la falta de liquidez y crédito interno actúa como un freno para la expansión del stock.

“Está faltando liquidez, nos está faltando crédito, nos está faltando tener dinero para poder llevar adelante ese proceso de recuperación y crecimiento que llamamos retención. Para eso se necesita hacer procesos más largos, más pastoriles, más kilos por animal y, por supuesto, tener más vientres en servicio y lograr más terneros”, detalló.

A pesar de las limitaciones actuales, el consultor es optimista sobre la eficiencia creciente del stock bovino argentino, que mejora de forma sostenida en los últimos años.

“Cada vez tenemos más terneros por vaca en servicio. Eso viene creciendo de manera impecable hace ocho años, desde que entramos a China y se revalorizó la vaca de rechazo. Pasamos de una relación ternero/vaca del 63% al 69%, y eso es un incremento muy grande en apenas ocho años”, indicó.

Así las cosas, Tonelli consideró que el potencial de crecimiento sigue intacto, siempre que haya “previsibilidad y condiciones macroeconómicas estables”. Según el analista, “la ganadería necesita eso; después, el resto, el productor sabe cómo hacerlo”.

Se abren las fronteras

Se movió el tablero del escenario externo y se reconfiguró a favor de la carne argentina. Tonelli destacó que el anuncio de Estados Unidos de aumentar su cuota de importación de carne vacuna genera una oportunidad estratégica.

“Es otra Argentina desde el punto de vista de una nueva oportunidad. El mundo necesita carne. La demanda mundial crece muy rápido, muy por encima de la capacidad de la oferta para abastecerla”, analizó.

En ese marco, recuerda que Estados Unidos, este año importaría alrededor de 2,5 millones de toneladas, hoy es el segundo principal importador de carne vacuna del mundo. “Claramente hay una coincidencia ideológica que ha hecho que el propio gobierno estadounidense haya expresado su vocación de acompañar a la Argentina en esta nueva etapa”, apuntó

Para el consultor, respecto a los resultados de medio término, se trata de un punto de inflexión que trasciende el negocio cárnico: “Se termina la volatilidad y todos estos malos vientos que venían complicándonos la vida, sobre todo a la ganadería y al agro, que necesitan previsibilidad de largo plazo. Yo soy exageradamente optimista: visualizo un panorama para los próximos años francamente extraordinario”.

Previsibilidad y crédito

Tonelli planteó dos condiciones indispensables para consolidar ese despegue: una ley que garantice previsibilidad exportadora y un sistema de crédito productivo real. “Necesitamos que finalmente salga por Ley la imposibilidad que cualquier funcionario del futuro, con una lapicera o un botón de computadora, vuelva a restringir o limitar exportaciones”, argumentó.

El segundo punto, según dijo, es que el crédito vuelva a tasas y condiciones razonables. “No hay país en el mundo que pueda desarrollarse, recuperar stock y crecer sin crédito. Solo en la Argentina la gente tiene que sacar de su bolsillo o vender activos para autofinanciarse. Es impensado que eso genere el potencial de crecimiento que tenemos”, indicó.

Si ambos factores se alinean, el especialista entiende que tendremos la vaca atada. “Está todo dado para que demos un salto extraordinariamente alto hacia el futuro. Hay fundamentos para ser optimistas. Si esos dos primeros puntos se dan lo más rápido posible, el horizonte de previsibilidad que requiere la actividad ganadera va a explotar”, aseguró.

Así es que, más allá de los obstáculos coyunturales, Tonelli está convencido que la dirección está trazada: “Estamos entrando en una nueva era para la ganadería argentina. Y esta vez, tenemos todo para aprovecharla”, finalizó.